20240722-铜冠金源期货-铜周报_欧央行暂停降息_铜价快速回落_10页_812kb

对于给定铜周报内容的中文总结：

核心观点及策略：上周铜价快速回落，主要因为欧央行暂停降息，美联储年内降息路径不明朗；另一方面，IMF下调美国经济增速预期并警告下半年全球通胀下降速度将放缓。同时，LME伦铜库存持续增加创年内新高，国内炼厂集中出口交仓导致亚洲库库存激增18万吨，全球显性库存重心继续升高，国内三中全会未能充分兑现市场乐观预期。基本面方面，精铜产量高企，终端消费复苏乏力，国内去库缓慢，现货贴水回归，进口亏损缩小，预计铜价短期维持震荡偏弱运行。策略建议：逢高做空。

市场数据与分析：截至7月19日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存638万吨，环比增加215万吨，全球库存此外继续回升。LME铜库存为23.142万吨，COMEX库存为114.12万吨，SHFE库存为309.182万吨，上海保税区库存为8.65万吨。IMF维持今年全球经济增速预期不变，美国经济增速下调至2.6%，全球平均通胀率预计为5.9%。宏观方面显示主要经济体央行仍将在更长时间内维持高利率水平，国内方面，二十届三中全会强调金融高质量发展，但并未出台强有力的刺激经济政策。供需方面，BHP、Vale二季度铜产量略增，但国内精矿加工费指导价仍低位运行，终端消费缺乏持续性，SMM统计社会库存小幅下降至375万吨，但社库去化缓慢。

市场要闻：海关数据显示2024年1-6月我国精铜进口量大增，主要来源非注册非洲铜和受制裁限制的俄铜。国家能源局统计显示我国上半年光伏、风电等清洁能源领域新增装机容量显著，但发电设备利用小时数同比下降，电网投资稳步推进，同比增长25%。精废铜价差方面维持，持续关注加工费变动情况。

相关图表：LME和COMEX铜库存持续上行，注销仓单占比提升；沪铜基差走势分化，内外盘价差收敛，沪伦比值显著回升。铜价远近月价差、跨期基差等均显示近期市场呈震荡偏弱态势。

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