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贵金属市场分析总结（2026年2月4日）

核心内容概览

本报告对2026年2月4日的贵金属市场进行了分析，重点涵盖黄金与白银的走势、市场基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等内容。分析由刘雨萱撰写，具备期货投资咨询从业资格。

一、贵金属价格走势

• 黄金：整体表现强劲，沪金和黄金T+D涨幅显著，达到6.74%和8.45%。
• 白银：出现明显回落，沪银和白银T+D跌幅分别为12.12%和6.61%。

二、市场成交量与持仓变化

• 黄金：沪金成交量下降，持仓小幅增加；Comex黄金成交量和持仓均下降。
• 白银：沪银成交量上升，持仓下降；Comex白银成交量和持仓均下降。

三、ETF持仓情况

• 黄金ETF持仓略有下降，白银ETF持仓也出现小幅下滑。

四、库存变化

• 黄金库存小幅上升，白银库存整体下降。

五、价差分析

• 黄金：T+D与AU2602价差保持稳定，T+D与伦敦金价差大幅上升。
• 白银：T+D与AG2602价差显著扩大，T+D与伦敦银价差大幅下降。

六、跨期套利成本

• 黄金和白银的跨期套利成本均有所下降，表明市场对远期合约的预期有所改善。

七、汇率变化

• 美元指数和人民币汇率均小幅下跌，对贵金属价格形成一定支撑。
• 欧元和英镑兑美元汇率保持稳定。

八、宏观及行业新闻

1. 美国众议院批准政府融资法案：将结束局部停摆，有助于市场稳定。
2. 美股AI恐慌：Anthropic新工具引发软件股抛售，私募巨头阿波罗警告“软件已死”，AI正在重塑估值逻辑。
3. 中国政策支持：中共中央、国务院发布关于农业农村现代化的意见。
4. 铜精矿纳入国家储备：中国有色金属工业协会提出，或将推动相关金属需求。
5. 港股税收传闻：机构认为该传闻可信度较低，对市场影响有限。
6. 美联储降息预期升温：美联储理事米兰表示，今年可能降息不止100个基点。

九、趋势强度

• 黄金趋势强度：-1（偏弱）
• 白银趋势强度：-1（偏弱）

十、免责声明与版权信息

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性不作保证。本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得擅自使用或传播。

以上为2026年2月4日贵金属市场分析的核心内容与关键信息总结。