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2015年03月30日 交运行业分析总结

核心内容

2015年3月30日发布的申万宏源交运行业研究报告，聚焦“一带一路”战略对交通运输行业的影响，同时推荐了一批交运新消费三金股，认为其具备投资潜力。报告指出，交通运输行业整体表现优于沪深300指数，物流行业涨幅最大，航空、港口、铁路等子行业也有不同程度的上涨。此外，报告强调了行业估值的修复趋势，以及政策对各子行业发展的推动作用。

主要观点

• 行业整体表现：上周交通运输行业指数上涨2.5%，跑赢沪深300指数0.5个百分点，其中物流行业涨幅最大（7.0%），机场板块涨幅最小（0.01%）。
• 投资机会推荐：
  • 航空股：继续推荐航空股，认为供需改善、油价下降及改革提速将带来投资机会，重点推荐中国国航、东方航空、南方航空。
  • 物流供应链公司：推荐承接新兴产业的物流供应链公司，如象屿股份、保税科技、瑞茂通等。
  • “一带一路”受益标的：关注“一带一路”规划中的关键节点及枢纽，如新疆、广西北部湾、福建、海南等地。
• 交运新消费三金股：
  • 象屿股份：通过定增实现异地扩张，推进“三步走”战略，逐步向大粮商转型，建议长期布局。
  • 外运发展：受益于跨境电商政策加码及海淘阳光化趋势，具备先发优势。
  • 渤海轮渡：作为A股唯一邮轮行业标的，享受邮轮免签政策带来的行业红利，建议重点关注。

关键信息

行业表现

• 交通运输行业指数上涨2.5%，其中物流行业涨幅最大（7.0%），机场板块涨幅最小（0.01%）。
• 推荐组合：象屿股份、渤海轮渡、中国国航、东方航空、南方航空、楚天高速、大秦铁路、上海机场、上港集团、外运发展、保税科技、瑞茂通。

航运运价指数

• BDI指数上涨9.1%，但仍未突破600点，显示航运市场仍处于波动状态。
• 中国沿海干散货运价指数周跌幅0.1%，集装箱运价指数周跌幅2.3%。

政策与区域发展

• “一带一路”战略：三部委发布《推动共建“一带一路”的愿景与行动》，强调新疆、广西北部湾、福建、海南及重庆等地区的区位优势。
• 自贸区发展：上海、广州等国际枢纽机场功能强化，自贸区政策推动交运行业增长。

公司分析

• 象屿股份：定增15亿，实现异地扩张，预计未来将拓展农业信息化、供应链金融等领域。
• 渤海轮渡：国内唯一邮轮运营公司，受益于邮轮免签政策，未来有望通过新增邮轮提升市场份额。
• 外运发展：受益于跨境电商政策，跨境电商物流业务逐步放量，具备先发优势。
• 航空股：中国国航、南方航空、东方航空等航空公司在油价下降及改革提速背景下，盈利预期提升。

行业估值与盈利预测

• 行业估值开始修复，部分公司相对估值提升。
• 盈利预测：象屿股份、外运发展、渤海轮渡等公司盈利预测表现良好，具有较高的安全边际。
• PE与PB分析：航空、物流、港口等行业PE和PB均有所改善，显示出市场对行业未来的看好。

投资建议

• 投资评级：整体维持“看好”或“中性”评级，部分公司如象屿股份、大秦铁路等被推荐为“买入”或“增持”。
• 风险提示：投资者应结合自身情况做出决策，不应仅依赖投资评级。报告提醒注意市场波动及政策变化带来的影响。

总结

本报告综合分析了2015年3月交运行业整体表现及重点公司情况，强调了“一带一路”战略对行业发展的长期利好，推荐了象屿股份、渤海轮渡、外运发展等三金股，并指出物流、航空等子行业具备较好的投资机会。同时，报告提示了行业估值修复趋势及政策支持的重要性，建议投资者关注相关标的的长期布局与短期投资机会。