20240816-德邦证券-洁美科技-002859.SZ-H1业绩符合预期_离型膜业务进展顺利_4页_825kb

洁美科技（002859SZ）公司点评

摘要

本文分析洁美科技（002859SZ）2024年上半年财经分析报告，对该股给出了“买入”（维持）评级，并对公司经营现状、财务数据以及未来展望进行了多方面解读，为读者梳理了公司业绩亮点及投资风险。

一、业绩表现

洁美科技2024年上半年实现营业收入839亿元，同比增长177.5%；实现归属于母公司的净利润121亿元，同比增长208.8%；扣除非经常性损益的净利润118亿元，同比增长196.4%。在第一季度增长显著的基础上，二季度单季度实现营收48亿元，同比增长176.6%，但归母净利润和扣非净利润分别下降12.4%和34.8%，主要受汇率波动和研发费用增加影响。

二、业务亮点

1. 载带与胶带业务：公司作为载带行业领先企业，在纸质载带、塑料载带、胶带等传统业务上持续优化结构，通过技术升级和产能扩张巩固市场地位。

2. 膜材料业务：研发进展顺利，成功推出了MLCC离型膜和偏光片离型膜等产品，并已实现向国巨、华新科等客户的批量供货。韩系客户的合作也进入小批量阶段。

3. 产能扩充：胶带年产能已达325万卷，离型膜材料销售稳步上升，进口替代产品推动公司业务多元化。

三、未来展望

投资建议：

德邦证券分析师预测，洁美科技2024年至2026年营业收入将增至2112亿元、2874亿元、3789亿元，归母净利润将达364亿元、515亿元、696亿元。按当前价格计算，对应PE分别为2053倍、1453倍、1074倍，维持“买入”评级。

风险提示：

潜在风险包括上游原材料价格波动、下游消费电子行业需求下滑、竞争格局恶化，以及新业务推进进度未能达到预期等。

四、研究报告要点回顾

该股研究共有四篇相关报告总结其各个季度的业绩与成长动态，指出离型膜业务逐步成熟，载带龙头地位稳固，公司正积极扩展中高端市场，成长拐点已初步显现。

分析与评估

洁美科技在电子新材料领域表现突出，特别是离型膜和膜材料的国产化替代成绩显著，部分高端业务已进入规模化和利润贡献期。但从财务结构和增长持续性方面看，需高度关注汇率变化和费用控制的影响，以保持净利润的稳定增长。

综上，洁美科技作为电子材料国产龙头，具备成长潜力，但仍围绕需求波动和市场竞争存有风险，投资者需综合考量并结合其他市场信息判断。