20241117-华源证券-公用事业2024年第46周周报（20241117）_绿电绿证交易扩容COP29正式开幕_9页_509kb

绿证绿电交易扩容：可再生能源环境价值显现

1. 政策与数据
   • 2024年9月，国家能源局核发绿证477亿个，同比增长显著；前三季度累计交易绿证359亿个，绿电交易量较2023年同期增长5倍。
   • 能源法于2025年1月1日施行，正式明确绿证作为绿色能源消费核心机制，支持绿电运营商长期发展。
2. 碳-电市场联动
   • 碳价（国内约100元/吨，欧盟超60欧元/吨）直接影响绿电溢价，但碳-电市场尚未打通。
   • 欧盟碳边境调节税（CBAM）2026年开征，推动国内碳市场建设以缩小与欧盟碳价差距。

COP29：全球碳市场迈入新阶段

1. 协议进展
   • 会议达成碳信用标准共识，建立联合国监管的全球碳市场机制，促进减排成果分享。
   • 中国立场：坚持多边合作、发达国家减排责任及气候资金支持，反对单边保护主义。
2. 战略意义
   • 尽管美国退出巴黎协定，全球主要经济体仍将减碳作为战略目标，中欧合作或加强，利好绿电行业。

投资建议

• 港股: 龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源（低估值）。
• A股: 三峡能源，关注新天绿能、甘肃能源、云南能投等。
• 风险: 绿电/碳市场推进不及预期，COP29成果不确定性。