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多晶硅周报总结（2026年8月23日）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年8月21日光伏产业链的周度行情回顾与市场分析，重点讨论多晶硅价格走势、库存变化、上下游供需关系及市场预期。报告指出，当前光伏产业链整体呈现“上游高位持稳、中下游涨势放缓”的格局，价格上行主要由供给侧博弈驱动，而非供需结构改善。

周度行情回顾

多晶硅价格

• N型复投料：报40.7元/千克，周环比上涨3.2%。
• 颗粒硅：报39.5元/千克，周环比持平。
• 海外光伏级多晶硅：报17.5美元/千克，周环比微涨1.4%。
• 硅粉：报9600元/吨，周环比上涨2.1%。
• 三氯氢硅：报3435元/吨，周环比持平。

硅片价格

• N型182硅片：报1.13元/片，周环比上涨31.4%。
• N型210硅片：报1.23元/片，周环比上涨6.0%。
• 硅片库存：升至30.02GW，周环比上涨3.8%。

电池组件价格

• 单晶TOPcon M10：报0.343元/瓦，周环比上涨12.1%。
• 单晶TOPcon G12：报0.33元/瓦，周环比上涨8.7%。
• 分布式组件：整体持稳，集中式组件小幅走弱0.1%。

辅材价格

• 银粉及银浆：价格大幅反弹，银浆周环比上涨6.9%~7.1%。
• 光伏玻璃：2.0mm单玻报价9.5元/平方米，双玻报价10.5元/平方米，周环比持平。
• EVA胶膜：报10225元/吨，周环比下跌0.5%。
• 光伏背板：白色CPC背板报5.3元/平方米，周环比上涨1.9%。

供给与库存情况

• 多晶硅周产量：升至2.61万吨，周环比上涨0.4%。
• 多晶硅库存：升至30.7万吨，周环比上涨5.5%。
• 硅片库存：折算多晶硅库存为5.23万吨，周环比上涨5%。
• 电池片库存：折算多晶硅库存为2.32万吨，周环比下降4%。
• 组件库存：折算多晶硅库存为6.16万吨，周环比上涨2%。
• 总库存：折算多晶硅库存为69.32万吨，周环比上涨2%。

市场预期与行业分析

市场预期

• 当前市场最核心的预期在于产业格局发生结构性转变。
• 多晶硅价格上行主要由供给侧博弈驱动，属于估值修复而非供需结构改善。
• 厂家挺价意愿明确，上下游联合提价形成共振，政策端存在配合预期。
• 需关注能耗政策是否严格落地及煤炭供需紧张带来的成本端抬升。

需求端分析

• 终端需求承接力不足，利润持续向上游集中。
• 光伏企业IRR（内部收益率）长期维持低位，受制于需求弹性不足及出口端缺乏爆发性增长。
• 若再次出现上下游利润K型分化，可能意味着供给侧实质性改善有限，市场情绪回落，进入产能出清周期。

关注重点

1. 宏观扰动：如政策变化、能源成本波动等。
2. 库存去化：关注各环节库存变化趋势。
3. 行业出清节奏分化：不同环节的去库存速度存在差异。

投资者提示

• 当前多晶硅价格已运行至较高现金成本区间，实质性阻力仍存。
• 后续走势将更多演绎为市场预期与企业产能控制之间的博弈。
• 高波动阶段，建议投资者注意风险，关注政策与成本端变化。

创元研究团队介绍

• 李玉芬：创元研究有色组研究员，擅长有色金属研究，投资咨询资格号：Z0021370。
• 贺崧泽：创元研究团队成员，金融硕士，擅长基本面分析与市场博弈，从业资格号：F03143591。
• 许红萍、廉超：创元期货研究院院长及联席院长，拥有丰富研究与交易经验。
• 其他团队成员：包括宏观金融、能源化工、农副产品等组别成员，均有相关专业背景与市场分析经验。

免责声明

• 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。
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总结

本报告指出，当前光伏产业链价格上行主要由供给侧博弈驱动，但需求端仍偏弱。多晶硅价格高位持稳，硅片库存压力加大，电池组件涨势停滞，终端需求不足，利润持续向上游集中。辅材价格有所反弹，银粉及银浆涨幅显著。未来需关注能耗政策落地及煤炭供需变化，若政策严格实施，将推动行业集中度提升。同时，市场情绪与企业产能控制之间的博弈将成为后续价格走势的关键。投资者应警惕高波动风险，关注现实验证与新驱动因素。