20231026-交银国际证券-每日晨报_7页_375kb

宏观政策: 中国人大常委会通过增发1万亿特别国债和调整预算案，财政赤字扩大到4.88万亿元，赤字率提高到3.0%，资金主要用于灾后恢复重建、补齐防灾短板等领域。信号意义重大，预示中国财政扩张周期灵活性和积极性提升。

财政政策转向: "更灵活"-中央政府将扮演更重要的财政扩张角色，突破赤字率目标限制，或有更多逆周期调节措施推出；"更积极"-非特殊年份发行特别国债，凸显政府稳增长决心，财政发力靠前。并对资本市场和大宗商品需求产生积极影响。

个股分析: 李宁(2331HK)。因批发业务疲软且渠道库存上升，财务指引下调。2023年销售额预期为10%以下(此前15%左右)，预计利润因线上折扣和去库存而受压。目标价降为35港元，维持买入评级。

经济数据: 收录了中国和美国的最新经济指标预期，包括核心耐用品订单、GDP环比、失业救济人数等。

市场讨论焦点: 李宁公司下调业绩指引，管理层对批发业务疲软的解释涉及渠道销售和线上价格套利问题。虽然维持产品矩阵，但聚焦经营管理，可能重新调整策略应对。

风险提示: 以上分析仅供参考，不构成投资建议，提及的数据和观点可能随时变化。投资者应自行评估投资目标、财务状况和需求，在独立顾问指导下做出投资决策。

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