20220816-华鑫证券-华海清科-688120.SH-新签订单大幅增长_多线拓展助力长期发展_5页_512kb

华海清科 (688100) 总结

核心内容

华海清科（688120）是一家专注于半导体设备及服务的公司，2022年上半年业绩显著增长，新签订单大幅增加，展现出强劲的发展势头。公司主要业务包括CMP设备、减薄抛光一体机、耗材及维保服务、晶圆再生业务等。在半导体行业持续增长的背景下，公司通过技术升级和市场拓展，实现了收入和利润的快速增长。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年上半年实现7.17亿元，同比增长144.3%。
• 归母净利润：1.86亿元，同比增长163.2%。
• 扣非归母净利润：1.44亿元，同比增长315.9%。
• 毛利率：47.0%，同比提升5.5个百分点，盈利能力增强。
• 费用控制：销售费用率、管理费用率及财务费用率均有所下降，费用控制能力提升。

新签订单增长

• 新增订单：2022年上半年新增订单20.2亿元，同比增长133%。
• 市场拓展：公司在逻辑、存储等集成电路制造领域市占率持续提升，同时积极拓展先进封装、大硅片、第三代半导体等新兴市场。

产品与业务进展

• CMP设备：持续提升性能，面向更高节点的设备开发及工艺验证进展顺利，已应用于SiC、GaN、LN、LT等领域。
• 减薄抛光一体机：12英寸设备在3D IC和封装领域验证进展顺利。
• 耗材及维保业务：客户端维护机台超200台，成为新的利润增长点。
• 晶圆再生业务：已实现双线运行，产能达到50K/月，获得多家大生产线批量订单，市场空间广阔。

盈利预测

• 收入预测：预计2022-2024年主营收入分别为16.9/26.4/34.5亿元，增长率分别为109.4%/56.4%/30.7%。
• 归母净利润预测：预计分别为3.94/6.13/8.14亿元，增长率分别为98.6%/55.7%/32.6%。
• EPS预测：分别为3.69/5.75/7.63元。
• PE预测：对应当前股价分别为92、59、44倍。

关键信息

财务数据

• 总股本：106.7百万股
• 流通股本：23.9百万股
• 总市值：360.5亿元
• 当前股价：338.00元
• 52周价格范围：214-349元
• 日均成交额：566.2百万元

财务指标预测

风险提示

• 半导体市场需求不及预期
• 下游晶圆制造产能扩充不及预期
• 零部件短缺风险
• 新设备研发进度不及预期

投资建议

• 评级：推荐（首次）
• 理由：公司业绩超预期，新签订单大幅增长，多线拓展助力长期发展，盈利能力和费用控制显著提升，具备较强的增长潜力。
• 预期相对沪深300指数涨幅：>15%

机构信息

• 分析师：范益民（首席分析师）、丁祎（主要负责机械行业研究）
• 执业资格：均具备证券投资咨询执业资格

免责条款

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