20211121-东吴证券-环保工程及服务行业周报_2000亿元专项再贷款支持煤炭清洁高效利用_高耗行业能效标准引领节能降碳改造_32页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

2021年11月15日至19日，环保及公用事业板块上涨3.23%，表现优于大盘。国务院设立2000亿元专项再贷款支持煤炭清洁高效利用，发改委发布五大高耗能行业能效标准，推动节能降碳改造。同时，中美合作强化气候行动，确立甲烷减排新主线，全球确立甲烷减排趋势，我国沼气发电渗透率空间巨大。全国碳市场发展与欧盟相似，具备总量控制和市场调控机制雏形，碳价长期上行，CCER短期看涨。

主要观点

1. 政策支持与行业机遇

   • 国务院设立2000亿元专项再贷款，支持煤炭清洁高效利用，推动传统能源转型。
   • 发改委发布高耗能行业能效标准，推动节能降碳技术改造，避免“一刀切”和“运动式”减碳。
   • 中美合作框架下，甲烷减排成为重点，我国将制定甲烷国家行动计划，CCER审批重启。

2. 碳市场与碳交易机制

   • 全国碳市场即将上线，碳价远低于海外，双碳目标驱动碳价长期上行。
   • CCER需求释放，预计初期需求1.65亿吨/年，长期有望扩容至4亿吨/年。
   • 碳交易机制助力可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等项目发展。

3. 行业投资框架与重点推荐

   • 前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架。
   • 重点推荐：天奇股份、高能环境、光大环境、英科再生、百川畅银、洪城环境、瀚蓝环境、碧桂园服务、宇通重工、龙马环卫、中再资环。
   • 建议关注：伟明环保、绿色动力、三峰环境、绿城服务、中国天楹、海螺创业。

关键信息

• 政策支持：设立2000亿元专项再贷款支持煤炭清洁高效利用，发改委发布高耗能行业能效标准。
• 中美合作：强化气候行动，推动甲烷减排，确立清洁能源和循环经济新主线。
• 碳市场发展：总量控制与市场调控机制初见雏形，碳价长期上行，CCER短期稀缺。
• 行业趋势：垃圾焚烧、危废资源化、再生塑料、环卫新能源、光伏治理等细分领域迎来发展机遇。
• 重点推荐：百川畅银（垃圾填埋气发电龙头）、光大环境（垃圾焚烧龙头）、瀚蓝环境（大固废综合产业园）、宇通重工（环卫新能源）、英科再生（再生塑料龙头）、高能环境（危废资源化）、天奇股份（动力电池再生）。

行情回顾

• 板块表现：环保及公用事业指数上涨3.23%，优于大盘。
• 股票表现：
  • 涨幅前十：天壕环境（25%）、易世达（20.67%）、聚光科技（16.25%）、岭南股份（15.46%）、派思股份（12.52%）、蓝焰控股（11.16%）、三达膜（9.99%）、南方汇通（7.92%）、新奥股份（7.86%）、德创环保（7.63%）。
  • 跌幅前十：兴蓉环境（-4.12%）、金圆股份（-3.96%）、洪城水业（-3.13%）、清新环境（-2.99%）、云投生态（-2.67%）、重庆水务（-2.66%）、东方园林（-2.41%）、启迪桑德（-2.25%）、科林环保（-1.99%）、卓越新能（-1.78%）。

行业新闻

1. 我国确立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
2. 发改委发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》。
3. 工业、交通等领域双碳实施方案和《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》编制完成。
4. 全国首个工业园区双碳规划出炉。
5. 财政部提前下达2022年可再生能源电价附加补助资金预算。
6. 住建部发布《生活垃圾焚烧处理建设项目评价导则（征求意见稿）》。
7. 住建部发布《存量生活垃圾治理工程项目建设标准（征求意见稿）》。
8. 云南省发布“十四五”生活垃圾分类和处理设施建设规划。
9. 江苏省发布“十四五”生态环境科研发展规划。
10. 发改委表示今年冬季全国天然气供需总体紧平衡将稳定民生用气价格。

公司公告

• 股东高管增减持：伟明环保、东方园林、聚光科技、永清环保等公司有减持计划。
• 股份回购：中国天楹、华宏科技计划回购股份。
• 收购与放弃收购：中原环保收购新能源装备公司，城发环境放弃收购零碳科技公司。
• 股权质押与解除质押：高能环境、金圆股份、京蓝科技、苏交科、德创环保等公司有股权质押或解除质押情况。
• 股权激励：南大环境推出股权激励计划，设定业绩考核目标。

风险提示

• 政策推广不及预期。
• 利率超预期上升。
• 财政支出低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 新能源渗透率不及预期。
• 市场化不及预期。
• CCER碳价下行。
• 国补退坡风险。

重点推荐与建议关注

• 重点推荐：百川畅银（垃圾填埋气发电）、光大环境（垃圾焚烧）、瀚蓝环境（大固废综合产业园）、宇通重工（环卫新能源）、英科再生（再生塑料）、高能环境（危废资源化）、天奇股份（动力电池再生）。
• 建议关注：伟明环保、绿色动力、三峰环境、中国天楹、海螺创业、仕净科技、洪城环境、中国水务。

未来展望

• 环卫新能源预计十年替代助力碳达峰，渗透率有望从3%提升至80%。
• 垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式改善，CCER贡献利润弹性。
• 固废资源化ToB赛道空间广阔，再生资源减碳效果显著。
• 再生塑料市场广阔，公司具备全产业链优势。
• 碳交易机制推动绿色金融，企业融资成本有望下降。

产业链与技术优势

• 填埋气发电：百川畅银为龙头，碳交易增厚收益，渗透率不足12%提升空间大。
• 垃圾焚烧：光大环境、瀚蓝环境等龙头公司，运营收入占比提升，现金流改善。
• 危废资源化：高能环境、中再资环等公司，具备资源化优势，提升资源利用率。
• 再生塑料：英科再生，全产业链布局，技术优势显著，提升产品附加值。
• 环卫新能源：宇通重工、龙马环卫、盈峰环境，十年替代助力碳达峰。

总结

该周报全面分析了环保工程及服务行业在双碳目标下的政策支持、市场动态及投资机会。重点推荐公司涵盖垃圾焚烧、危废资源化、再生塑料、环卫新能源等多个细分领域，建议关注新能源替代、碳交易、CCER等趋势带来的投资机会。同时，行业面临政策推广不及预期、竞争加剧等风险，需密切关注政策落地及市场变化。