20251020-银河期货-BR日报_175页_4mb

丁二烯橡胶（BR）市场近期呈现供需博弈态势。从供应端看，国内顺丁橡胶产能利用率有所回升，但工厂库存去库放缓，贸易商库存持续累库，整体库存同比仍处高位，显示供应压力犹存。丁二烯原料价格震荡，成本支撑有限。需求方面，轮胎行业开工率波动，全钢胎库存去库趋势延续，半钢胎库存累库幅度收窄，边际改善。汽车产销数据显示新能源车增长强劲，但重卡市场增速放缓，轮胎出口保持增长但增幅减弱。宏观上，美国制造业PMI回暖、中国稳增长政策推进构成潜在利多，而美元走强及部分海外市场需求疲软则带来压制。综合来看，BR市场短期缺乏明确方向，预计以区间震荡为主，关注下游补库节奏及原料成本变化。