20221008-山西证券-新股周报_科创板和创业板首日涨幅大幅压缩_富创精密上市_10页_921kb

报告摘要

新股研究周报总结（2022.10.10-2022.10.14）

核心内容

新股市场整体表现

上周A股市场共上市14只新股，2022年1月至今共上市269只（不含北交所）。
以开板日收盘价计算，至今涨幅均值为 -19.96%，较前值 -15.66% 下降。
录得正涨幅的新股44只（占比 16.1%），平均正涨幅 39.46%。
录得负涨幅的新股220只（占比 83.9%），平均负涨幅 -32.12%。
周内涨幅超过 10% 的股票包括：紫燕食品、华康医疗、恩威医药、德邦科技、联影医疗、药康生物、荣昌生物、宝立食品、普瑞眼科、东微半导、华大智造等。

科创板与创业板表现

科创板：9月份新股首日涨幅 6.90%，较8月份 38.05% 明显下降；首日开板估值（TTM-PE中位数）为 47.28倍，较8月份 54.13倍 下降。
创业板：9月份新股首日涨幅 10.96%，较8月份 66.17% 明显下降；首日开板估值（TTM-PE中位数）为 42.97倍，较8月份 52.52倍 下降。
沪深主板：9月份新股首日涨幅 86%，较8月份 158.84% 下降；主板新股首日开板估值 32.1倍，较8月份 51.46倍 下降。

主要观点

估值与涨幅趋势

Wind近端次新股指数成分股估值较创业板估值周环比下降，折价状态明显。
9月份科创板和创业板新股估值整体下降，反映市场对新股的估值预期趋于保守。
沪深主板新股活跃度相对较高，但整体仍呈现下跌趋势。

重点新股表现

2022年已上市重点新股包括：
- 德邦科技（高端电子封装材料）
- 华大智造（基因测序仪及实验室自动化）
- 奥浦迈（细胞培养基系列产品）
- 振华风光（高可靠放大器）
- 联影医疗（高端医学影像设备）
- 海光信息（CPU、DPU）
- 华大九天（EDA工具）
- 国博电子（T/R组件、射频模块等）
- 中无人机（翼龙系列无人机系统）
- 龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）
- 华海清科（半导体化学机械抛光设备）
- 昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）
- 思特威（CMOS图像传感器芯片）
- 纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）
- 拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）
- 唯捷创芯-U（射频功率放大器模组）
- 中复神鹰（碳纤维材料）
- 长光华芯（半导体激光芯片）
- 和元生物（基因治疗CDMO）
- 华秦科技（隐身及伪装材料）
- 东微半导（高压超级结MOSFET）
- 晶科能源（太阳能光伏组件）
- 天岳先进（碳化硅衬底）
待上市重点新股为 富创精密，其产品为半导体设备、泛半导体设备及其他领域的精密零部件，包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路，是全球为数不多能量产应用于7纳米工艺制程的精密零部件制造商。
公司已进入全球半导体设备龙头厂商供应链体系，包括客户A、东京电子、HITACHI High-Tech和ASMI等。
公司积极开拓境内市场，产品已进入北方华创、屹唐股份、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商。
公司2022年1-9月预计实现收入 9.8-10.3亿元，净利润 1.63-1.75亿元。
公司在全球市场占有率不足 1%，主要与美国、日本和中国台湾地区的公司竞争。

关键信息

风险提示

新股大幅波动风险
新股业绩不达预期风险
历史数据不能预测未来风险
系统性风险
公司对第一大客户“客户A”存在较大依赖的风险
国际贸易摩擦风险
市场竞争风险
公司研发不能紧跟工艺制程演进及半导体设备更新迭代的风险

行业对比

全球半导体设备精密零部件市场主要由美国、日本和中国台湾地区企业主导。
公司主要竞争对手包括：
- Ferrotec（东交所）：非金属精密零部件业务规模较大。
- 京鼎精密（台交所，3413）：在中国大陆设有富士迈半导体精密工业（上海）有限公司。
- 超科林（纳斯达克，UCTT）：主要产品为气体管路与气柜，客户为Lam Research和应用材料。
- 华亚智能（深交所，003043）：与富创精密在结构零部件产品上存在重叠。