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贵金属市场总结（2026年7月15日）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年7月15日贵金属市场的表现，涵盖黄金与白银的期货行情、成交量、持仓变化、ETF持仓、套利与比价情况，以及宏观经济数据与美联储政策动向对市场的潜在影响。整体市场呈现震荡格局，投资者需关注宏观经济数据变化及政策走向。

主要观点

1. 经济数据与通胀预期

• 美国6月PPI：同比上涨5.5%，低于预期的6.2%，前值修正为上涨6%；环比下降0.3%，低于预期的持平，前值修正为上涨0.6%。
• 核心PPI：同比上涨4.7%，低于预期的5.2%；环比上涨0.2%，低于预期的0.4%。
• 通胀预期：美联储纽约联储主席威廉姆斯指出，当前通胀约为4%，有迹象显示通胀已见顶，预计年底降至3.25%，2027年逐步向2%目标迈进。
• 政策影响：美联储货币政策处于有利位置，有助于控制通胀。

2. 期货行情

• 沪金主力合约：2026年7月15日开于890.00元/克，收于880.10元/克，较前一交易日下跌0.02%；夜盘收于887.42元/克，较昨日午后收盘上涨0.72%。
• 沪银主力合约：2026年7月15日开于14430元/千克，收于14241元/千克，较前一交易日下跌0.17%；夜盘收于14184元/千克，较昨日午后收盘下跌0.40%。

3. 成交量与持仓变化

• 黄金：Au2608合约多头减少1752手，空头减少1747手；沪金合约成交量为271708手，较前一交易日下降7.82%；黄金交收量为11872千克，较前一交易日下降4.88%。
• 白银：Ag2608合约多头减少4246手，空头减少270手；沪银合约成交量为970751手，较前一交易日上升1.89%；白银交收量为37380千克，较前一交易日上升18.74%。

4. ETF持仓

• 黄金ETF：持仓量为875.95吨，较前一交易日减少2.59吨。
• 白银ETF：持仓量为14709.59吨，与前一交易日持平。

5. 金银比价与套利

• 金银比价：上期所金银比价为61.80，较前一交易日下降0.19%；外盘金银比价为69.38，较前一交易日下降0.48%。
• 套利策略：当前贵金属市场整体处于震荡状态，建议暂缓套利操作。
• 期权策略：同样建议暂缓期权操作。

关键信息

1. 市场趋势

• 黄金与白银均呈现震荡走势，黄金走势相对温和，白银波动较大。
• 金银比价持续走低，表明白银相对黄金更具吸引力。

2. 流动性与风险提示

• 风险提示：需警惕海外流动性风险及投机头寸持续离场带来的市场波动。
• 市场情绪：投资者对贵金属未来走势持谨慎偏多态度，但需关注数据与政策变化。

3. 数据与图表

• 图表涵盖美债收益率、10-2年期利差、黄金与白银成交量、国内溢价、库存及交收量等关键指标。
• 数据来源为钢联大宗与华泰期货研究院。

策略建议

• 黄金：建议采取谨慎偏多策略，关注880元/克至910元/克的波动区间。
• 白银：同样建议采取谨慎偏多策略，震荡区间预计为13900元/千克至15000元/千克。
• 套利与期权：当前市场环境不适宜进行套利与期权操作，建议观望。

本期分析研究员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系人

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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