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豆粕（M）和棕榈油（P）品种观点总结

品种观点： 豆粕2409及棕榈油2409呈现震荡偏弱，短期维持弱势的态势。

豆粕（M）

1. 短期：震荡弱势。
   • 核心逻辑：
     • 供应端：国内大豆到港量激增，供应宽松，油厂压榨亏损及库存胀库压力突出，豆粕期价继续下行。
     • 需求端：下游采购谨慎，负基差收窄，被动点价对豆粕库存天数支撑减弱。
     • 基差：随着交割月临近，基差回归压力持续，压制期价反弹空间。
     • 整体判断：供应压力持续释放，叠加基差回归，豆粕期价反弹无持续性，维持弱势。

棕榈油（P）

1. 短期：震荡偏弱。
   • 核心逻辑：
     • 产区动态：马来西亚棕榈油出口虽增长，但后续印尼政策调整可能影响出口需求。
     • 进口情况：印度需求增加，然而进口成本高昂导致利润倒挂，进口压力增大。
     • 库存与需求：终端需求清淡，库存有回升预期，低库存支撑减弱。
     • 替代效应：豆油与棕榈油价差缩小，抑制取代需求，棕榈油需求受挤压。
   • 整体判断：短期市场情绪释放后，期价跟随国际油脂走势，叠加国内库存修复及替代油脂挤占需求，棕榈油期价维持弱势。

总结

豆粕与棕榈油均呈现震荡偏弱态势，主要受供应过剩、库存累积及价格竞争加剧等因素影响，反弹空间受限。建议密切关注进口节奏、库存水平及政策调整带来的潜在变化。