20260707-华泰期货-油脂日报_美豆产区天气波动_油脂震荡偏强_9页_2mb

报告摘要

油脂市场总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现震荡偏强走势，主要受美国大豆产区天气波动及国际供需变化影响。市场关注点集中于天气对作物产量的潜在影响、库存变化以及印尼棕榈油企业的新投资计划。

市场分析

期货价格

棕榈油：昨日收盘价为9245.00元/吨，环比上涨141元，涨幅1.55%。
豆油：昨日收盘价为8510.00元/吨，环比上涨104元，涨幅1.24%。
菜籽油：昨日收盘价为9741.00元/吨，环比上涨97元，涨幅1.01%。

现货价格

棕榈油：广东地区现货价为9120.00元/吨，环比上涨50元，涨幅0.55%，现货基差P09-125.00，环比下降91元。
豆油：天津地区一级豆油现货价为8580.00元/吨，环比上涨60元，涨幅0.70%，现货基差Y09+70.00，环比下降44元。
菜籽油：江苏地区四级菜籽油现货价为10230.00元/吨，环比上涨110元，涨幅1.09%，现货基差OI09+489.00，环比上涨13元。

库存情况

全国豆油商业库存：125.83万吨，环比增加4.01%，同比增加7.96%。华东地区库存环比大幅上升30.16%，而东北、华北部分华中地区库存下降。
棕榈油商业库存：截至2026年7月3日，全国重点地区库存为74.14万吨，环比增加6.60万吨，涨幅9.77%；同比增加20.63万吨，涨幅38.55%。华东、广东等地库存显著上升，福建、广西库存小幅回落。

进口价格与利润

加拿大菜籽油：8月船期C&F报价1310美元/吨，环比上涨10美元；10月船期报价1290美元/吨，环比上涨10美元。
阿根廷豆油：8月船期C&F报价1224美元/吨，环比上涨3美元；10月船期报价1227美元/吨，环比下降8美元。
进口利润：棕榈油5月和6月船期进口利润均呈波动趋势，具体数据需参考图表。
对盘利润：棕榈油5月和6月船期对盘利润也有小幅波动。

印尼棕榈油企业投资计划

PT Agrinas Palma：计划在2026年底前重启现有生物柴油工厂，目标到2030年实现60万吨产能。同时，拟建设一座18.5万千升的生物乙醇工厂。
种植计划：计划到2030年将油棕榈种植面积扩大40万公顷，并开发40万公顷大豆和30万公顷木薯种植园。

主要观点

天气影响：美国大豆产区近期天气偏干，市场预期短期降水减少，支撑豆系油脂价格偏强。
库存压力：全国豆油及棕榈油库存均处于环比、同比双增状态，显示供需偏宽松。
国际供需变化：印尼棕榈油企业扩大生物燃料投资及种植面积，可能影响棕榈油供应及价格走势。
进口价格波动：不同船期的进口价格和利润出现分化，反映国际市场供需变化及运输成本波动。
期货与现货价差：各油脂品种的期货与现货基差存在差异，部分品种基差扩大，部分缩小，显示市场预期和实际供需的不一致。

关键信息

天气因素：美国大豆产区天气偏干，市场预期降水减少，对豆油价格形成支撑。
库存数据：全国豆油商业库存环比增加4.01%，棕榈油商业库存环比增加9.77%，显示市场供需偏宽松。
印尼投资计划：PT Agrinas Palma计划扩大棕榈油及相关作物种植面积，并建设生物燃料工厂，可能影响未来供应。
进口价格：加拿大、阿根廷等主要进口来源地价格波动，反映国际市场供需变化。
策略建议：市场整体呈中性策略，需关注政策变化等风险因素。

图表概览

图1-3：展示棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价及期货价格走势。
图4-6：显示三大油脂期货主力合约收盘价及基差变化。
图7-11：展示期货主力价差及进口利润变化。
图12-15：反映棕榈油不同船期的进口利润及对盘利润情况。
图16-30：展示印尼棕榈油出口、产量及中国油脂产量、库存等数据。

风险提示

政策变化：国内外政策调整可能对油脂市场产生重要影响。
市场波动：天气、供需、国际贸易等因素可能导致价格波动。

报告团队

邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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