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白糖市场分析总结（2022年5月13日）

核心内容概述

2022年5月13日，白糖市场受到多重因素影响，郑糖9月合约震荡走低，周内跌幅达35点，收盘于5812点。整体市场情绪偏空，主要受制于现货报价走低、美糖下跌以及国内外糖产量变化等因素的综合影响。

主要观点

1. 国内现货市场表现疲软

• 郑糖9月合约本周开市于5847点，最高5883点，最低5787点，收盘于5812点。
• 2021/22年制糖期截至4月底，全国累计产糖935.05万吨，销糖率47.45%，销售均价5736元/吨，4月均价5800元/吨。
• 与上一榨季同期相比，2020/21榨季产糖量为1053.96万吨，比当前榨季多出118.91万吨，显示出当前榨季产量相对偏低。

2. USDA预测中国2022/23榨季糖产量将增加

• 美国农业部预测，中国2022/23年度糖产量将达到1,000万吨，比2021/22年度修正后的预估增加40万吨。
• 2021/22年度中国蔗糖产量修正为870万吨，甜菜糖产量修正为90万吨，均低于官方原预估，主要受到异常天气、新冠疫情及作物竞争的影响。

3. 印度糖产量创新高

• 截至2022年4月底，印度2021/22榨季食糖产量为3420万吨，同比增长14%。
• 预计本榨季产量将达3550万吨，成为全球第一大产糖国。

4. 巴西甘蔗压榨量同比减少

• 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量为2,382万吨，同比减少19.7%，但高于市场预期。
• 甘蔗用于乙醇生产的比例上升至62.8%，较前一年同期提高7.3个百分点，显示乙醇需求对糖产量的挤压效应。

关键信息汇总

后市展望

• 技术面：郑糖9月合约短线跌幅较大，KDJ指标超卖，市场可能在5800点附近震荡整理。
• 基本面：国内糖产量同比减少，印度产量创新高，巴西压榨量下降但乙醇需求上升，整体供应端偏紧。
• 操作建议：
  • 关注5870点，若价格在该点位之下，市场弱势将持续，可考虑持空操作。
  • 若价格突破5870点，市场可能转强，可考虑买多操作。
  • 后期需密切关注美糖走势，若美糖稳定于60周均线之上，将对郑糖形成支撑；反之则可能拖累郑糖走低。

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