20260915-国金证券-9月15日信用债异常成交跟踪_8页_854kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪报告总结（9月15日）

核心内容

本报告基于 Wind 数据，跟踪了 9 月 15 日信用债的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于 4% 的个券。

主要观点

折价成交债券：
- 折价成交个券中，“26 泰安 01”债券估值价格偏离幅度较大，为 -0.18%。
- 防范信用风险是折价成交债券的重要关注点，尤其是估值价格偏离较大的个券。
净价上涨成交债券：
- 净价上涨成交个券中，“26 保利置业 MTN003”估值价格偏离程度靠前，为 +0.28%。
- 该债券估值收益率偏离为 -6.22 bp，前一日估值收益率为 2.52%，当日为 2.46%。
- 在净价上涨成交二永债中，“26 农行二级资本债 01B(BC)”估值价格偏离幅度较大，为 +0.09%。
- 在净价上涨成交商金债中，“25 张家港农商科创债 01”估值价格偏离幅度靠前，为 +0.03%。
成交收益率高于 4% 的债券：
- 成交收益率高于 4% 的个券中，建筑装饰行业的债券排名靠前。
- “24 陕西建工 MTN001”是成交收益率最高的债券，为 5.42%，剩余期限为 0.51 年。
信用债估值收益变动分布：
- 信用债估值收益变动主要分布在 [-5, 0) 区间。
- 非金信用债成交期限主要集中在 2 至 3 年，其中 0.5 年内品种折价成交占比较高。
- 二永债成交期限主要集中在 4 至 5 年，其中 1 至 1.5 年品种折价成交占比较高。
行业分析：
- 国防军工行业的债券平均估值价格偏离最大。
- 城投行业在折价和净价上涨成交中均占比较高。

关键信息

折价成交债券：
- 代表个券：“26 泰安 01”、“25 伊资 02”、“25 滨旅 01”、“25 临港经济 MTN001”、“24 华发集团 MTN004”等。
- 剩余期限多为 4 至 9 年，估值价格偏离范围为 -0.18% 至 -0.06%。
- 主体评级和隐含评级多为 AA、AA+、AAA，行业以城投为主。
净价上涨成交债券：
- 代表个券：“26 保利置业 MTN003”、“25 正方产控 PPN001”、“25 深圳地铁 03”等。
- 剩余期限多为 1 至 19 年，估值价格偏离范围为 +0.00% 至 +0.28%。
- 主体评级和隐含评级多为 AA、AA+、AAA，行业以城投、社会服务、医药生物为主。
二永债成交债券：
- 代表个券：“26 农行二级资本债 01B(BC)”、“25 农行二级资本债 03B(BC)”、“25 兰州银行永续债 01”等。
- 剩余期限多为 3 至 9 年，估值价格偏离范围为 +0.00% 至 +0.09%。
- 主体评级和隐含评级多为 AA、AA+、AAA，银行分类以国有行、股份行、城商行为主。
商金债成交债券：
- 代表个券：“25 张家港农商科创债 01”、“25 上饶银行科创债”、“25 北部湾银行科创债”等。
- 剩余期限多为 1 至 4 年，估值价格偏离范围为 +0.00% 至 +0.03%。
- 主体评级和隐含评级多为 AA、AA+、AAA，行业以城投、非银金融、综合为主。
成交规模：
- 折价成交个券中，“25 京投 K4”成交规模最大，为 6203 万元。
- 净价上涨成交个券中，“25 洛阳城投 PPN006”成交规模最大，为 12418 万元。
- 二永债成交个券中，“26 工行二级资本债 02BC”成交规模最大，为 138475 万元。
- 商金债成交个券中，“25 张家港农商科创债 01”成交规模最大，为 10065 万元。