20210420-宝城期货-内外联动走强_油粕轮动上涨_5页_558kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由毕慧撰写，来自宝城期货金融研究所，发布于2021年4月20日，主要分析了当时国内外大豆及油脂市场的走势，并对后市进行了展望。报告围绕“内外联动走强 油粕轮动上涨”的主题展开，探讨了国际市场动态、国内现货价格以及未来市场走势。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美国大豆出口检验量：截至2021年4月15日的一周，美国大豆出口检验量为183,986吨，较上周有所下降，但高于去年同期。
• 美国大豆播种进度：截至4月18日，美国大豆播种完成3%，高于上年同期的2%，与市场预期一致。
• 巴西暂停进口关税：巴西农业部暂停对大豆、玉米、豆粕和豆油征收进口关税，直至年底。此举旨在缓解国内通胀压力，同时也为美国谷物生产商提供了利好。

2. 市场供需与价格表现

• 油脂市场：尽管出口数据较好，但印度新冠感染病例激增引发对未来棕榈油需求的担忧，对市场形成压力。
• 棕榈油出口：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量同比增长10.2%，显示出口表现强劲。
• 棕榈油进口：欧盟是马来西亚棕榈油的第三大买家，2020/21年度进口量有所下降，但仍保持季节性回暖趋势。

3. 国内现货市场

• 从表格中可以看出，国内主要豆类及油脂品种价格整体稳定，未出现明显波动。大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油等价格均保持在一定水平，且与前一日相比变化不大。

4. 后市展望

• 豆类市场：国内豆类期价整体偏强，受美国大豆期价强势及巴西暂停关税的双重支撑。
• 粕类走势：豆粕和菜粕期价继续强势领涨，其中菜粕受益于国内水产养殖行业复苏，需求回暖明显。
• 油脂市场：油脂期价震荡偏强，豆油和棕榈油价格均有所跟涨，但豆油受油粕套利影响，涨幅受限，而棕榈油则因国内消费季节性回暖和国际需求预期，表现相对较强。
• 投资建议：对于高弹性品种，建议采取轻仓短多策略，以应对市场波动。

关键信息

• 国际市场联动：美国大豆播种进度与巴西暂停关税政策对国内市场形成支撑。
• 需求变化：印度需求担忧影响油脂市场，但马来西亚出口数据积极。
• 国内需求回暖：菜粕因水产养殖复苏表现强势，豆粕受猪瘟疫情影响。
• 库存去化：国内油厂阶段性开工率下降，推动豆粕和菜粕库存加速去化。
• 投资策略：建议投资者关注市场波动，采取轻仓短多策略，避免过度杠杆。

宝城期货营业部信息

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