20230517-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_13页_1mb

黑系主要品种震荡反复或宽幅震荡，供需矛盾及情绪因素是核心考量项。

铁矿石

• 观点：震荡反复。
• 原因：成材端预期分歧加剧与宏观政策多空交织；钢厂利润修复与终端需求疲软形成矛盾。
• 建议：关注风险，维持震荡判断。

螺纹钢与热轧卷板

• 观点：矛盾缓和，低位反复。
• 原因：钢厂减产导致供给收缩，需求端表现尚可使去库加快；但宏观经济下行与房地产疲软拖累整体趋势。
• 建议：维持震荡，警惕情绪反复。

硅铁与锰硅

• 观点：供需驱动不足，偏弱震荡。
• 原因：产能过剩问题与政策扰动对行业造成扰动，成本支撑松动。
• 建议：短期情绪化及成本关切驱动带来震荡预期，难以形成明确趋势。

焦炭与焦煤

• 观点：多空博弈，宽幅震荡。
• 原因：供应端扰动（政策及通关限制）与需求疲软共同作用，形成期待与基本面脱节结构。
• 建议：追涨谨慎，等待趋势驱动。

动力煤

• 观点：成交疲弱，弱势运行。
• 原因：高库存致煤价下行，下游需求疲弱；虽有政策利多预期，但夏季前整体结构或维持供过于求。
• 建议：维持弱势看待，关注库存及需求传导。

玻璃

• 观点：短期偏弱但不宜追空。
• 原因：现货成交低端松动；但期货合约在贴水状态下受到短期空头威力约束，中期预期矛盾较重。
• 建议：日线支撑存在看多与预期博弈空间，限制空头空间。

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