20221023-德邦证券-化工行业周报_万华化学聚酰胺12项目成功投产_多种化工原料大幅涨价_25页_3mb

化工行业周报总结（20221017-20221021）

核心内容

本周化工行业整体表现承压，上证综合指数下跌1.08%，创业板指数下跌1.6%，沪深300下跌2.59%，中信基础化工指数下跌2.45%，申万化工指数下跌1.93%。行业各子行业表现分化明显，部分子行业如改性塑料、涂料油墨颜料等表现较好，而轮胎、磷肥及磷化工、复合肥等则跌幅较大。

主要观点

1. 万华化学聚酰胺12项目成功投产

• 项目设计产能为4万吨/年，包含7个主要工艺单元。
• 项目成功投产标志着万华化学具备尼龙12全产业链制造能力，进一步丰富香料和工程塑料产品体系。
• 项目有助于提升公司产品品质和市场竞争力。

2. 化工原料价格大幅上涨

• TDI价格由节后20075元/吨上涨至27166.67元/吨，月内涨幅超35%，本轮上涨周期接近80天，涨幅达80%。
• MDI方面，陶氏欧洲对欧洲市场产品涨价200欧元/吨，万华化学中国地区聚合MDI上调2300元/吨，纯MDI上调2000元/吨。
• 环氧丙烷价格从8000元/吨涨至10260元/吨，涨幅近30%。
• 钛白粉价格上调，部分企业停产清库存，价格下跌空间有限，调涨预期增加。

3. 投资建议

• 光伏级EVA：受下游光伏装机量提升预期带动，建议关注联泓新科。
• 生物柴油：地沟油价格回落，生物柴油企业盈利能力增强，建议关注嘉澳环保。
• 硅基材料：受新能源拉动，建议关注硅宝科技、三孚股份、合盛硅业。
• 合成生物学：碳中和背景下，建议关注凯赛生物、华恒生物。
• 聚乙烯醇：行业格局高度集中，产品价格处于历史级景气周期，建议关注皖维高新。
• 铬化学品：行业整合完成，头部企业控价能力出色，建议关注振华股份。
• 表面活性剂：市场空间广阔，建议关注赞宇科技。
• 磷化工：供需格局改善，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团。
• 环保催化剂：市场空间广阔，成长性强，建议关注中触媒、凯立新材、建龙微纳。
• 纯碱：国内天然碱法龙头远兴能源受益于行业景气度上行，建议关注。
• 化工龙头：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学等龙头企业具备成本优势，估值相对偏低，建议关注。
• 轮胎行业：全球市场是万亿级赛道，国内龙头企业加速扩张，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎。

关键信息

本周化工板块涨跌幅

• 涨幅前五：改性塑料（5.08%）、涂料油墨颜料（1.85%）、其他化学制品III（1.22%）、涤纶（0.65%）、电子化学品（0.5%）。
• 跌幅前五：轮胎（-11.04%）、磷肥及磷化工（-5.75%）、复合肥（-5.69%）、钾肥（-5.21%）、食品及饲料添加剂（-4.43%）。

重点公告

• 皖维高新：第三季度营收22.18亿元，净利润3.25亿元，同比分别增长-8.93%和33.88%；拟投资6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目。
• 先达股份：第三季度营收8.06亿元，净利润1.27亿元，同比分别增长70.55%和417.94%。
• 扬农化工：预计前三季度净利润16.38亿元，同比增长61%；扣非净利润18.00亿元，同比增长82%。
• 中触媒：发布股票期权激励计划，拟授予0.08亿份，行权价格31.80元/份，激励对象51人。
• 晨化股份：第三季度营收2.46亿元，净利润0.26亿元，同比分别下降19.32%和27.18%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响下游需求。
• 油价大幅波动：对化工原料成本造成影响。
• 下游需求不及预期：可能对行业景气度形成压制。

行业相关股票（部分）

重要子行业回顾

1. 聚氨酯

• 纯MDI：价格21500元/吨，周环比上升1.42%；供应稳定，需求端刚需为主。
• 聚合MDI：价格16800元/吨，周环比下降1.18%；供应稳定，需求端释放缓慢。
• TDI：价格25500元/吨，周环比下降1.92%；供应端检修较多，需求端平淡。

2. 化纤

• 涤纶：POY价格7625元/吨，FDY价格8250元/吨，DTY价格8975元/吨，均环比下降。
• 氨纶：价格36000元/吨，周环比上升4.35%；供应稳定，需求端表现一般。

3. 轮胎

• 全钢胎：开工负荷51.79%，周环比下降6.77%；终端需求欠佳，市场交投清淡。
• 半钢胎：开工负荷65.06%，周环比上升0.37%；终端需求谨慎，库存高位。

4. 农药

• 除草剂：草甘膦价格5.75万元/吨，周环比下跌1.71%；草铵膦价格21.5万元/吨，周环比持平。
• 杀虫剂：毒死蜱价格5.10万元/吨，周环比下跌0.97%；吡虫啉价格15.50万元/吨，周环比下跌1.90%。
• 杀菌剂：多菌灵价格4.5万元/吨，代森锰锌价格2.6万元/吨，市场维持平淡。

5. 化肥

• 氮肥：尿素价格2481.12元/吨，周环比下降1.59%；复合肥产能运行率下滑。
• 磷肥：磷酸一铵价格2910元/吨，磷酸二铵价格3704元/吨，开工负荷下降。
• 钾肥：氯化钾价格3750元/吨，硫酸钾价格4118.75元/吨，周环比下跌。

6. 维生素

• 维生素A：价格101.5元/kg，周环比下跌0.98%；市场需求清淡。
• 维生素E：价格82.5元/kg，周环比持平；市场询单采购略有活跃。

7. 氟化工

• 萤石：均价2950元/吨，周环比持平；开工负荷小幅上升。
• 无水氢氟酸：均价11125元/吨，周环比持平；开工负荷维持稳定。
• 制冷剂：R22、R32、R134a价格均持平；开工负荷有所下降。

8. 有机硅

• DMC：价格17405.5元/吨，周环比下降0.85%；行业开工率维持低位。
• 硅油：价格21500元/吨，周环比下降3.37%；下游需求疲软，库存上升。

9. 氯碱化工

• 纯碱：价格2693元/吨，周环比持平；开工率下降。
• 电石：价格4253元/吨，周环比上升1.31%；开工负荷下降。
• PVC：价格6089元/吨，周环比下跌2.65%；开工负荷小幅下降。

10. 煤化工

• 无烟煤：价格1978.3元/吨，周环比持平；山西地区开工率小幅回升。
• 甲醇：价格2976.7元/吨，周环比持平；开工负荷小幅下降。
• 合成氨：价格3957元/吨，周环比持平；部分企业装置检修。
• DMF：价格10075元/吨，周环比持平；需求清淡。
• 醋酸：价格3175元/吨，周环比下跌12.05%；行业开工负荷小幅波动。

结论

本周化工行业整体承压，但部分子行业如聚酰胺12、光伏级EVA、生物柴油、硅基材料等表现较好，具备增长潜力。建议重点关注行业龙头及具备技术优势、成本优势的公司，同时警惕宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等风险。