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股指期货周报总结

核心内容概述

2026年3月21日发布的东亚期货股指期货周报指出，本周全球股市延续重挫，A股市场也出现普跌行情，击穿4000点，创下年内新低。市场整体受到美伊冲突及油价暴涨带来的滞涨风险影响，资金面和情绪面均出现明显调整。报告从基本面、消息面和宏观数据等多个维度对市场进行了分析，并对未来走势提供了展望。

主要观点

• 市场表现：A股市场本周普跌，大盘风格相对占优，但几乎所有板块均出现回调。受中东冲突和油价上涨影响，市场情绪偏弱，资金选择减仓。
• 资金流动：融资余额减少137.01亿元，融券余额减少8.34亿元。规模指数ETF净赎回62,000万份，主题和行业ETF净赎回1,648,240万份，策略和风格ETF净申购691,730万份。
• 估值分析：中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比仍然较高，具备配置价值。但多数指数的PE-TTM和PB估值处于历史高位，市场整体估值压力较大。
• 未来展望：下周市场或将根据中东局势是否缓和，迎来阶段性修复机会。随着四月的到来，市场逐步进入业绩交易期，可关注IH/IF相对于IC/IM的走势机会。

关键信息

基本面要点

• 价格走势：

  • 万得全A指数本周下跌4.13%
  • 大盘风格相对占优，银行、通信板块逆势上涨
  • 有色金属、钢铁、基础化工、综合等板块跌幅超8%
  • 四大股指现货价格：上证50收2883.86，沪深300收4567.02，中证500收7760.04，中证1000收7783.43
  • 四大股指期货价格：IH收2865.8，IF收4486.4，IC收7559.4，IM收7560.0

• 基差情况：

  • IH基差-18.06，IF基差-80.62，IC基差-200.64，IM基差-223.43

• 估值数据：

  • 上证50 PE-TTM为12.10，五年分位79.50，PB-TTM为4.59，五年分位50.41
  • 沪深300 PE-TTM为14.60，五年分位84.30，PB-TTM为5.43，五年分位70.66
  • 中证500 PE-TTM为37.86，五年分位95.87，PB-TTM为5.08，五年分位96.12
  • 中证1000 PE-TTM为47.74，五年分位93.88，PB-TTM为5.54，五年分位71.24
  • 创业板指 PE-TTM为43.64，五年分位59.67，PB-TTM为11.13，五年分位68.43
  • 科创50 PE-TTM为119.72，五年分位93.22，PB-TTM为12.98，五年分位73.39

• 股权风险溢价：

  • 上证50股权风险溢价为6.91%，沪深300为5.30%，中证500为1.02%，中证1000为0.29%

• 资金面：

  • 万得全A日均成交额为22111.17亿元，较上周缩量2875.90亿元
  • 平均换手率为1.94%

消息面要点

• 政策调整：

  • 上海市调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策，调整为不低于30%
  • 财政部明确实施更加积极的财政政策，重点支持建设强大国内市场、加快科技自立自强、推动新型城镇化等
  • 国务院国资委强调聚焦“两重”“两新”，加快国资国企改革和数智化转型

• 行业动态：

  • 半导体产业链再次掀起涨价潮，预计4月起成熟制程晶圆代工厂将调升报价
  • 全球存储行业进入调整期，三星电子和SK海力士对产能扩张保持谨慎

• 金融监管：

  • 中国人民银行强调实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕
  • 司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局就《中华人民共和国金融法（草案）》公开征求意见，强调金融监管和风险防范

本周重要宏观数据

结论

本周A股市场受全球局势和资金面影响，整体表现疲软，击穿4000点，创年内新低。各板块普遍下跌，但银行、通信板块逆势上涨。市场估值压力较大，但核心资产仍具配置价值。未来市场或将根据中东局势缓和情况，迎来修复机会，同时进入四月的业绩交易期，IH/IF可能强于IC/IM。宏观数据方面，中国消费和工业数据优于预期，而美国PPI数据则高于预期。政策层面，积极财政政策和金融监管加强，对市场稳定起到一定支撑作用。