20260204-国信证券-农林牧渔2026年2月投资策略_看好牧业大周期反转_港股奶牛养殖标的充分受益_27页_2mb

农林牧渔2026年2月投资策略总结

核心内容

2026年2月农林牧渔行业投资策略认为，牧业大周期反转在即，建议重点布局牧业、生猪、宠物等板块，其中港股奶牛养殖标的受益明显。同时，生猪、禽类、饲料、动保及种植链板块也具备投资价值，整体市场呈现结构性机会。

主要观点

1. 牧业板块

• 行业大反转：预计2025-2027年国内肉牛价格将持续上行，原奶价格有望修复，实现“肉奶共振”。
• 推荐标的：优然牧业、现代牧业等，受益于肉奶价格双涨，业绩修复弹性高。
• 进口影响：进口牛肉受限，国内牛肉价格有望持续上涨；进口大包粉已失去性价比，国内原奶供需格局改善。

2. 生猪板块

• 反内卷趋势：行业补栏理性，产能逐步收缩，龙头成本优势明显。
• 现金流改善：头部企业现金流快速好转，有望转型为高分红标的。
• 推荐标的：牧原股份、德康农牧、华统股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。

3. 禽板块

• 黄羽鸡：供给维持底部，需求复苏有望推动价格修复，推荐立华股份、圣农发展、益生股份。
• 白羽鸡：供给小幅增加，但消费有望改善，推荐关注价格修复机会。

4. 宠物板块

• 情绪消费崛起：宠物作为新消费赛道，长期增长潜力大，国产品牌快速崛起。
• 推荐标的：乖宝宠物，其在品牌和产品迭代方面表现突出。

5. 饲料板块

• 工业化加深：饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步扩大市场份额。
• 推荐标的：海大集团。

6. 动保板块

• 下游盈利改善：猪价上涨带动动保需求，批签发量同比增加。
• 推荐标的：回盛生物，关注其市占率提升及单品催化。

7. 种植链板块

• 聚焦头部企业：具备研发和整合优势的种业及种植企业更受益于粮价周期与转基因变革。
• 推荐标的：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：1月末价格12.16元/公斤，月环比下跌4%；仔猪价格365.71元/头，月环比上涨58%。
• 禽类：白鸡毛鸡价格7.70元/千克，月环比上涨3%；雪山草鸡价格5.80元/斤，月环比下跌23%。
• 鸡蛋：短期价格震荡，中期供给压力仍大。
• 豆粕：价格处于历史周期底部，成本支撑较强。
• 玉米：价格2333元/吨，月环比上涨1%；库存处于低位，未来收储有望托底。
• 橡胶：全球供给产量见顶，长期景气向上。

1月市场行情

• 板块涨幅：种植/动保板块涨幅领先。
• 个股表现：回盛生物、农发种业、秋乐种业、康农种业、海南橡胶涨幅居前。

风险提示

• 恶劣天气：可能影响农作物和畜禽产量。
• 动物疫情：可能对养殖行业造成冲击。

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录（关键信息）

• 图1-图4：黄羽肉鸡供需数据及价格走势。
• 图5-图13：牛肉与原奶价格走势及肉奶比变化。
• 图14-图15：海外全脂奶粉与国内大包粉价格对比。
• 图16-图17：宠物食品出口量与金额变化。
• 图18-图19：主要宠食品牌线上GMV及天猫成交额排名。
• 图20-图23：生猪疫苗、细小、伪狂犬、口蹄疫疫苗批签发量。
• 图24-图25：国内玉米现货价及国际玉米期货价格走势。
• 图26-图27：大豆、豆粕供需数据及价格变化。

内容目录（重点推荐）

• 投资建议：牧业周期大反转，推荐优然牧业、现代牧业、牧原股份、德康农牧、立华股份等。
• 生猪板块：反内卷支撑，看好龙头低估值修复。
• 禽板块：供给增加，关注需求修复。
• 宠物板块：情绪消费崛起，看好国产品牌成长。
• 动保板块：下游盈利改善，关注单品催化。
• 种植链：聚焦具备研发与整合优势的头部企业。
• 大宗农产品：关注豆粕、鸡蛋、玉米、橡胶等品种。

结论

2026年2月农林牧渔行业投资策略总体偏向“优于大市”，核心推荐牧业、生猪、宠物等板块，重点看好港股奶牛养殖标的及生猪、禽类、饲料、动保等细分领域龙头企业的盈利修复和估值提升机会。同时，行业整体面临供给收缩、需求复苏、进口限制等多重利好因素，预计2026年将迎来结构性行情。