20250227-东证期货-综合晨报_市场聚焦特朗普关税计划_20页_692kb

报告总结

一、宏观策略

1. 美元与关税政策

   • 特朗普宣布对墨西哥、加拿大及欧盟加征25%关税，关税政策的扩大将加剧全球经济下行风险，并对美元指数形成短期震荡。

2. 国内市场

   • 两部门扩大金融资产投资公司股权投资试点，强调支持科技创新和民营企业，带动更多社会资本进入科创领域，市场高位震荡，建议控制仓位，等待两会后的方向指引。

3. 资金面与利率

   • 央行开展5487亿元7天期逆回购操作，单日净投放98亿元。资金面整体偏紧，调整压力尚未完全解除，不利于债券市场快速上行。

二、商品要闻及点评

1. 农产品

   • 美豆出口需求低于预期，巴西南美天气改善。棕榈油相对豆油的溢价预计在短期内下降，关注库存变化与需求恢复。
   • 氧化铝方面，几内亚铝土矿出口激增，氧化铝远期过剩压力较大，建议观望。

2. 黑色金属

   • 粗钢减产政策传闻推动钢价上涨，但利润修复需终端需求确认，建议谨慎。
   • 动力煤价格继续回落，进口煤市场传导压力显著，短期下行趋势未改。

3. 有色金属

   • 多晶硅料库存较高，硅片排产积极，利好硅料下半年需求，建议关注回调后逢低做多机会。
   • 工业硅库存矛盾突出，价格跌破部分厂家成本线，短期震荡，建议反套。

4. 贵金属与能源

   • 铜：美国对铜展开调查，关税预期升温，中短期铜价或受情绪支撑，建议回调做多。
   • 原油：美国原油库存下降，但面临成品油需求放缓、地缘风险松动的影响，短期油价震荡，调整空间有限。

三、期货走势评级

• 短期：多数品种呈现震荡，部分强于现货基本面的品种存在回调风险，如短纤、铅等。
• 中期：科技、绿色能源领域的基本面改善预期仍将支撑多头头寸，期货合约的强弱取决于供需修复节奏。

四、免责声明

• 该报告由上海东证期货有限公司撰写，所载信息和建议均基于公开资料，不保证准确性和完整性，仅供参考，不构成交易建议。投资者据此操作造成的一切损失，本公司及作者不承担任何责任。