传媒行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布-20231017-中原证券-16页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告总结了2023年8月及9月传媒行业的市场表现、行业数据、投资建议与风险提示，重点分析了电影、游戏、广告及图书出版等细分市场的发展情况。

主要观点

传媒板块表现

• 9月行情回顾：传媒板块整体下跌7.10%，表现弱于大盘。其中，出版、信息搜索与聚合板块跌幅超8%，互联网广告营销、游戏、其他文化娱乐板块跌幅超7%。
• 估值水平：截至2023年9月28日，中信传媒板块PE（TTM）为25.61倍，处于2018年以来的历史分位65.40%，整体估值水平处于中等偏上区间。

电影市场

• 9月数据：9月国内电影市场票房28.25亿元，同比增加121.0%，观影人次6836.47万，同比增长112.5%；平均票价41.54元，同比增长4.0%。
• 1-9月累计：1-9月国内电影市场总票房456.00亿元，同比增长77.61%；观影人次10.71亿，同比增长75.29%。
• 与2019年对比：相比2019年同期，2023年1-9月票房和观影人次分别减少5.31%和16.65%。
• 票房排名：9月票房前三为《第八个嫌疑人》（4.37亿元）、《奥本海默》（3.59亿元）、《孤注一掷》（3.12亿元）。
• 院线表现：珠海横琴万达电影院线市占率17.74%，中影数字院线市占率9.33%，上海联合电影院线市占率8.75%。
• 影投数据：万达影投票房市占率16.41%，横店影投市占率3.25%，CGV影投票房市占率2.99%。

游戏市场

• 8月数据：8月国内游戏市场规模292.26亿元，环比上升2.15%，同比上升46.08%；移动游戏市场规模228.51亿元，环比上升3.35%，同比上升63.73%；客户端游戏市场规模56.04亿元，环比下降1.60%，同比增长6.92%。
• 全球市场：9月中国39个厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近19.6亿美元，占全球TOP100收入的39%。
• 收入TOP5：《PUBG MOBILE》（腾讯）、《崩坏：星穹铁道》（米哈游）、《原神》（米哈游）、《使命召唤手游》（动视暴雪&腾讯）、《Whiteout Survival》（点点互动）。
• iOS畅销榜TOP5：《王者荣耀》（腾讯）、《原神》（米哈游）、《和平精英》（腾讯）、《逆水寒》（网易）、《蛋仔派对》（网易）。
• iOS免费榜TOP5：《高能英雄》（腾讯）、《蛋仔派对》（网易）、《诛天剑侠》（趣炫网络）、《王者荣耀》（腾讯）、《天启圣源》（千千数运）。

广告市场

• 8月数据：8月广告市场花费同比增长5.0%，环比增长1.1%；1-8月广告市场花费同比增长5.3%。
• 细分渠道：电梯LCD、电梯海报、影院视频、火车/高铁站广告分别同比变动24.1%、2.9%、104.5%、-3.0%；1-8月同比变动分别为21.3%、13.2%、37.6%、12.8%。
• 行业投放：饮料行业广告投放同比增长14.1%，娱乐集休闲广告投放同比增长34.7%，化妆品/浴室用品广告花费同比增长43.5%，食品行业投放量位居前列但花费同比小幅下降2.0%。

图书出版

• 市场趋势：2023年前三季度图书零售市场同比下降1.04%，但降幅相比一季度和半年度进一步收窄。
• 线上增长：网店渠道7-9月各月指数同比上升，前三季度同比增长3.37%。
• AI影响：生成式AI有助于图书策划、封面设计、校对及有声书转化，加速内容IP塑造，降低运营成本。

投资建议

• 板块整体：传媒板块在三季度基本面有望改善，建议关注三季报发布情况。
• 重点公司：
  • 电影：万达电影、中国电影、光线传媒
  • 游戏：三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络
  • 广告：分众传媒、兆讯传媒
  • 图书出版：荣信文化

关键信息

• AI技术影响：ChatGPT多模态功能升级，推动人工智能大模型应用范围扩大，提升内容生产效率和用户体验。
• 政策动态：工信部发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》，加强元宇宙行业标准化工作；北京推进6G网络技术储备。
• 行业事件：
  • 腾讯混元大模型对外开放；
  • 亚马逊投资40亿美元支持Anthropic；
  • 国家网信办开展“清朗·生活服务类平台信息内容整治”专项行动；
  • 《规范和促进数据跨境流动规定（征求意见稿)》公开征求意见。

风险提示

• 宏观经济波动：影响文娱消费；
• 监管政策收紧：可能对行业造成冲击；
• 市场竞争加剧：对企业发展形成压力；
• 内容质量：影响用户满意度和市场表现；
• 项目制特点：导致公司业绩波动；
• AI技术应用效果：可能不及预期；
• 政策限制：可能影响AI类产品的使用。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅5%以上。