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绍兴贝斯美化工股份有限公司2024年年度报告总结

核心内容概述

绍兴贝斯美化工股份有限公司（以下简称“贝斯美”）2024年年度报告显示，公司主营业务涵盖农药业务和碳五新材料业务，公司持续经营能力未受到重大风险影响。尽管公司整体业绩出现亏损，但其核心竞争力和行业地位保持稳定，且在绿色农药及碳五新材料领域具有显著的市场优势和发展潜力。

主要观点与关键信息

1. 业绩亏损原因分析

• 控股子公司铜陵贝斯美项目投产初期亏损：铜陵贝斯美“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”于2024年二季度正式投产，初期因产量较低、单位成本较高导致毛利率下降，但至四季度已稳定运行，产品合格率和产销状态良好。
• 二甲戊灵产品去库存影响：自2023年下半年起，二甲戊灵产品进入去库存周期，下游需求偏弱，导致公司该产品及中间体业务收入和利润下滑。

2. 主营业务与核心竞争力

• 主营业务：农药业务和碳五新材料业务。
• 核心竞争力：
  • 全产业链优势：涵盖农药医药中间体、原药及制剂。
  • 技术优势：自主研发、工艺先进，拥有多项专利。
  • 产品优势：环保、高效、低毒、低残留。
  • 品牌与客户资源：在国内市场占有率约为70%，在国际上拥有广泛的登记证书和销售网络。
  • 境外销售网络与农药登记证优势：在多个国家和地区获得农药登记证，具备较强的国际竞争力。
  • 专业团队优势：具备较强的科研和生产管理能力。

3. 行业景气情况

• 农药行业：全球农药市场短期需求偏弱，但长期需求稳定，尤其对高效、低毒、低残留农药需求增长明显。国内政策推动环保型农药发展，传统高毒农药逐步被淘汰。
• 碳五新材料行业：国内碳五综合利用处于起步阶段，高附加值利用潜力巨大。我国裂解碳五产量位居全球前列，但其高附加值利用水平仍与发达国家存在差距。

4. 持续经营能力

• 公司生产经营稳定，核心团队人员稳定，持续经营能力未出现重大风险。
• 但需关注公司连续三年扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且2024年净利润亏损，公司持续经营能力存在一定的不确定性。

5. 财务指标

• 营业收入：2024年达到13.28亿元，同比增长89.97%。
• 净利润：2024年归属于上市公司股东的净利润为-3,286.46万元，同比下降137.17%；扣除非经常性损益后净利润为-3,603.61万元，同比下降142.58%。
• 经营活动现金流：2024年为1,706.29万元，同比下降84.96%。
• 每股收益：基本每股收益为-0.09元，同比下降137.50%。
• 净资产收益率：加权平均净资产收益率为-1.97%，同比下降7.37%。
• 资产总额：2024年末为31.63亿元，同比增长8.18%。
• 归属于上市公司股东的净资产：2024年末为17.08亿元，同比增长2.02%。

6. 分季度财务表现

• 第一季度：营业收入3.54亿元，净利润2,012.52万元。
• 第二季度：营业收入3.12亿元，净利润亏损357.46万元。
• 第三季度：营业收入3.06亿元，净利润亏损1,425.55万元。
• 第四季度：营业收入3.57亿元，净利润亏损3,515.98万元。

7. 非经常性损益

• 非经常性损益项目合计为317.15万元，较2023年减少3.77万元。

8. 业务模式

• 自产农药业务：
  • 采购模式：根据原材料价格波动采取储备采购。
  • 生产模式：邻二甲苯 → 4-硝 → 戊胺 → 二甲戊灵原药及制剂。
  • 销售模式：中间体及原药主要采取直销，制剂则采用经销商模式。
• 农药出海业务：
  • 采购模式：以销定采，与国内大型农药企业合作。
  • 销售模式：结合传统出口和自主登记两种模式，提升市场竞争力。
• 碳五新材料业务：
  • 采购模式：储备采购。
  • 生产模式：间戊二烯 → 3-戊酮、2-戊酮、正戊烯等。
  • 销售模式：3-戊酮主要销售给母公司，其他产品通过直销或经销商销售。

9. 主要产品与市场地位

• 二甲戊灵原药：国内市场份额约70%，具备连续化、自动化生产优势。
• 农药出海业务：子公司宁波捷力克在多个地区获得农药登记证，出口额位居国内前列。
• 碳五新材料：戊酮装置投产后，公司成为国内碳五综合利用的领先企业，具备进口替代潜力。

10. 风险与应对

• 主要风险：
  • 市场增长不及预期。
  • 新产品开发风险。
  • 安全及环保风险。
  • 收购后的整合风险。
  • 税收优惠政策变动。
  • 汇率波动风险。
• 应对措施：公司已在第三节详细描述，包括技术改进、市场拓展、成本控制等。

11. 财务顾问与保荐机构

• 财务顾问：中泰证券股份有限公司。
• 保荐机构：中泰证券股份有限公司，持续督导期间为2021年10月26日至2024年12月31日。

12. 公司治理与信息披露

• 公司治理：公司治理结构完善，三会制度健全。
• 信息披露：公司披露了完整的年度报告，包括主要财务指标、非经常性损益、经营情况等。
• 备查文件：包括财务报表、审计报告、年度报告全文及摘要等，备置地点为公司董事会办公室。

总结

贝斯美2024年在农药和碳五新材料领域均取得了一定进展，特别是在碳五新材料方面，戊酮装置投产为公司带来了新的增长点。尽管二甲戊灵产品和子公司铜陵贝斯美在初期面临市场和成本压力，但整体来看，公司具备较强的市场竞争力和技术创新能力，其核心业务和行业地位保持稳定。未来，公司将继续加强产业链布局，提升产品附加值，拓展国际市场，以实现可持续发展。