20260731-西南证券-宏观周报_新兴产业筑牢各省上半年增长底盘_美联储维稳利率表态偏鹰_14页_2mb

新兴产业与全球经济动态总结

核心内容概览

本报告总结了2026年7月27日至31日期间，国内外经济与产业发展的关键动态，涵盖GDP数据、工业利润、税收改革、科技金融政策以及地缘政治影响等多个方面。同时，对下周重要经济指标进行了展望，并提出了相关风险提示。

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主要观点与关键信息

国内经济动态

1. 各省GDP增长与区域经济格局变化

• 全国GDP增长：2026年上半年全国GDP同比增长4.7%，15个省份增速超过全国平均水平。
• 区域增长差异：东部经济大省（如广东、江苏）仍为增长主力，而中西部省份（如安徽、江西、贵州）通过产业升级和新兴产业推动经济追赶。
• 增长动能：高技术制造业成为部分省份增长的核心引擎，如浙江、江苏高技术制造业增加值分别增长16.2%和14.8%。
• 排名变化：安徽首次跻身全国GDP前十，江西和贵州因产业升级跃升至第14和第21位。

2. 工业利润结构分化

• 整体利润增长：1-6月全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.7%。
• 行业利润分化：中上游行业（如AI产业链、集成电路、原材料）利润大幅改善，而下游消费行业（如汽车、家电）盈利承压。
• 重点行业表现：
  • 计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长96.9%。
  • 集成电路制造利润增长2579.5%。
  • 高技术制造业利润增长29.2%。
  • 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降4.2%。

3. 税收与财税改革进展

• 税收收入增长：上半年累计征收税费收入16.7万亿元，同比增长4.9%。
• “强基工程”推进：通过数字化转型提升税费征管效率，规范税源秩序。
• 税收亮点：
  • 制造业销售收入占比提升至36%。
  • 高新技术企业贷款余额增长13.6%。
  • 科技型中小企业贷款余额增长20.9%。
• 税收与经济关系：税收数据印证了经济“量稳质升”，实体经济发展更强劲，新质生产力占比提升。

4. 科技金融政策深化

• 政策出台：九部门联合发布《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》及《全国科技金融领域数据开发利用目录1.0》。
• 政策目标：推动科技企业信息归集，打通金融机构与科技企业信息壁垒。
• 数据利用：科技型中小企业贷款余额达4.03万亿元，高新技术企业贷款余额达20.96万亿元。
• 融资改善：科技型中小企业获贷率达58.6%，比上季度提升1.3个百分点。

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海外经济动态

1. 美国制造业与贸易数据

• 耐用品订单：6月耐用品订单环比增长0.3%，低于市场预期，但核心资本品订单增长0.9%，显示企业设备投资需求仍具韧性。
• AI产业链：计算机和电子产品订单增长3.1%，成为主要拉动项。
• 就业与通胀：美联储维持利率不变，但内部鹰派倾向上升，显示对通胀反复风险的担忧。
• 市场反应：标普500、纳指、道指单日分别下跌1.52%、1.74%、2.19%，市场对高利率预期升温。

2. 韩国市场波动与监管措施

• 市场熔断：KOSPI指数连续两个交易日熔断，年内累计熔断9次，创历史新高。
• 监管调整：F4会议决定限制杠杆ETF投资规模并提高保证金要求，以稳定市场。
• 政策影响：监管措施反映从“鼓励资金留在国内”向“风险管控优先”转变，关注后续新规实施效果。

3. 地缘政治影响

• 美伊冲突升级：霍尔木兹海峡航运受阻，油价大幅波动。
• 市场反应：国际油价在“停火”与“冲突升级”之间反复，反映市场对地缘风险的敏感。
• 后续关注点：
  • 美伊是否重启外交谈判。
  • 霍尔木兹海峡和曼德海峡是否进一步受阻。
  • 美国对伊军事和经济施压是否升级。

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高频数据动态

上游

• 价格变化：
  • 原油价格周环比下降5.58%。
  • 铁矿石价格周环比下降1.36%。
  • 阴极铜价格周环比下降0.19%。
  • 多晶硅料价格周环比下降3.06%。
  • 六氟磷酸锂价格周环比上升3.91%，碳酸锂价格微幅上升0.01%。

中游

• 价格变化：
  • 螺纹钢价格周环比下降0.65%，水泥价格下降0.30%。
  • 动力煤价格微涨0.07%。
  • DXI指数（存储DRAM整体价格）上升1.60%。
  • 国际散货船价综合指数上升2.39%。

下游

• 房地产销售：30个大中城市商品房成交面积周环比上升22.35%，其中三线城市涨幅最大。
• 乘用车销量：7月第四周日均零售销量同比下降23%，显示消费疲软。
• 新能源汽车销量：6月同比上升23.61%，表现优于传统消费行业。
• 智能设备、平板电脑：6月销售额分别同比下降10.66%和18.72%。

物价

• 蔬菜价格：周环比上升2.41%。
• 猪肉价格：周环比上升0.02%。
• 整体物价趋势：价格指数同比涨幅收窄，反映消费价格趋于稳定。

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下周重点关注指标

时间	中国	海外
周一（8.3）	中国7月RatingDog制造业PMI	美国7月ISM制造业指数、新订单指数、就业指数
周二（8.4）	——	美国6月贸易帐、JOLTS职位空缺
周三（8.5）	中国7月RatingDog服务业PMI、综合PMI	美国7月ADP就业人数变动、ISM非制造业指数
周四（8.6）	——	美国8月1日当周首次申请失业救济人数、二季度非农单位劳动力成本初值
周五（8.7）	中国7月贸易帐、进出口同比、外汇储备	美国7月非农就业人口变动、失业率、劳动力参与率

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风险提示

• 政策落地不及预期：国内政策实施节奏可能影响经济增长预期。
• 地缘冲突扰动：美伊局势可能影响全球供应链和能源价格。
• 海外经济波动：美联储政策调整、美国经济数据超预期波动均可能影响市场表现。

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总结

2026年7月上半月，国内经济在新兴产业推动下呈现“量稳质升”态势，区域经济格局持续演变。科技金融政策进一步深化，推动数据要素在融资和风控中的应用。然而，下游消费行业仍面临盈利压力，需关注政策落地节奏与市场情绪变化。海外方面，美联储维持利率不变，但内部鹰派倾向明显，美伊局势紧张，影响全球能源价格与市场稳定。下周重点关注制造业与服务业PMI、贸易数据及非农就业等指标，以评估经济走向与政策影响。