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申万期货原油甲醇策略日报(20250922)摘要

原油分析

• 价格走势： 上一交易日夜盘下跌1.55%。
• 关键驱动因素：
  俄罗斯原油国际定价上限下调（至47.6美元/桶）与美国活跃钻井数增加（7月以来最高），预示供应侧压力加剧。
  欧盟对俄能源制裁升级，但对原油市场直接影响可能性待观察（限制进口，扰乱原有的价格上限机制）。
• 市场状况： 关注OPEC增产落实情况及供需平衡变化作为后续影响因素。
• 策略建议： 市场存在下行风险，需关注关键支撑位和宏观地缘动态调整。

甲醇分析

• 价格表现： 当日夜盘震荡盘整。
• 供需基本面：
  国内甲醇整体装置开工率略有上升，沿海地区库存稳中上行并已达到历史高点，进口预期增加。
  甲醇总库存升至154.28万吨，可流通货源充足，抑制短期价格上行空间。
• 市场展望： 市场普遍预期供应略有恢复，而需求旺季支撑力度有限，预计短期将偏弱运行。

总结与建议

短期来看，原油和甲醇市场均面临压力，价格调整风险较高，关注库存水平变化、进口节奏以及OPEC+的政策动向。甲醇市场库存偏高，建议投资者短期偏空，需谨慎操作并密切监控库存变化和价格波动。