稀土行业专题报告：政策引领促转型，百业竞发催新势_22页_1mb

稀土行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了2025年中国稀土行业的供需格局、新兴需求对行业的影响以及重点公司的发展情况。报告指出，稀土行业正经历供给侧改革，政策引领行业发展，同时新能源汽车、风电、人形机器人及低空经济等新兴领域为稀土磁材需求带来新的增长空间。

主要观点

1. 供给侧改革加速进行

• 2025年2月，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，旨在规范市场秩序，提高行业透明度，并实现供需动态平衡。
• 国内稀土开采和冶炼指标增速放缓，显示国家对资源保护与优化配置的重视。
• 中国稀土集团与北方稀土集团占据全国90%以上的稀土指标，形成“南重北轻”的格局。

2. 新兴需求推动行业成长

• 人形机器人：驱动系统、控制系统及制动系统均使用稀土磁材，特别是高性能钕铁硼磁材。随着人形机器人产业化进程加快，稀土磁材需求将显著增长。
• 低空经济：稀土磁材广泛应用于无人机、飞行汽车的电机、推进器及传感器，同时稀土合金用于机翼结构以提升强度与耐腐蚀性。
• 新能源汽车：稀土永磁材料广泛应用于驱动电机、助力转向电机等，高功率密度与轻量化优势显著。尽管部分车企尝试无稀土电机，但短期内稀土永磁电机仍是主流。
• 风电：高性能钕铁硼磁材是直驱及半直驱风力发电机的关键材料。随着全球风电新增装机容量增长及机组大型化趋势，稀土磁材需求将持续上升。
• 节能变频空调及电梯：稀土永磁电机在变频空调压缩机及电梯曳引机中应用广泛，能效提升显著，推动稀土磁材需求稳步增长。

关键信息

1. 稀土行业供需格局

• 2024年全球稀土产量39万吨，中国产量27万吨，占全球产量70%。
• 2024年国内稀土开采指标27万吨，同比增加5.88%；冶炼分离指标25.4万吨，同比增加4.16%。
• 进口矿首次纳入指标管理，中重稀土进口来源面临不确定性。

2. 重点公司表现

• 中国稀土（000831）：中重稀土龙头企业，依托中国稀土集团资源保障与技术优势，未来业绩有望回升。
• 金力永磁（300748）：高性能钕铁硼永磁材料领先供应商，2025年拟扩建产能，提升市场竞争力。
• 正海磁材（300224）：专注于新能源汽车、节能家电及机器人领域，与特斯拉等建立合作关系。
• 厦门钨业（600549）：钨钼、稀土及能源新材料三大业务协同发展，稀土深加工产品盈利能力提升。

3. 投资建议

• 人形机器人与低空经济为稀土行业带来新的成长曲线，新能源汽车与风电等需求持续增长。
• 建议关注中国稀土（000831）、金力永磁（300748）、正海磁材（300224）、厦门钨业（600549）。

4. 风险提示

• 宏观经济波动风险：有色金属下游需求与宏观经济高度相关。
• 境外投资国别风险：境外项目面临政治、经济等多方面风险。
• 安全生产风险：采矿过程中可能面临自然灾害及设备故障等风险。
• 环保风险：稀土开采与冶炼可能对环境造成污染。
• 美联储加息风险：可能对全球大宗商品市场造成影响。
• 原材料与能源价格波动风险：价格波动可能影响企业盈利能力。
• 下游需求下滑风险：若下游消费不及预期，将对稀土产品需求产生负面影响。
• 在建项目进程不及预期：可能影响企业产能扩张与经营业绩。

结构与发展趋势

• 政策驱动：供给侧改革、总量调控、行业整合等政策推动稀土行业高质量发展。
• 技术迭代：新能源汽车、风电等技术不断进步，进一步提升稀土磁材需求。
• 行业整合：大型稀土企业集团加快整合，提升行业集中度。
• 市场拓展：人形机器人、低空经济等新兴领域为稀土磁材打开新市场。

结论

稀土行业在政策引领与技术进步的双重推动下，正迎来新的发展机遇。新能源汽车、风电、人形机器人及低空经济等新兴需求将为稀土磁材市场提供持续增长动力，同时供给侧改革将优化资源配置与行业结构。重点公司如中国稀土、金力永磁、正海磁材及厦门钨业，作为行业核心企业，有望在行业复苏与政策支持下实现业绩增长。然而，行业仍需关注宏观经济波动、境外投资风险、环保及安全等因素对未来发展的影响。