20250915-中原证券-浙江鼎力-603338.SH-2025年中报点评_业绩超出预期_海外收入高增长带动公司逆势增长_6页_726kb

浙江鼎力2025年中报分析总结

业绩表现

• 上半年营业收入43.36亿元，同比增长12.35%。
• 归母净利润10.52亿元，同比增长27.63%。
• 扣除非经常性损益的净利润10.50亿元，同比增长21.72%。
• 总体业绩超出预期，尤其受益于海外收入高增长。

增长驱动因素

• 海外收入33.74亿元，同比增长21.25%，海外收入占比达77.81%。
• 尽管国内高空作业平台需求下滑，但通过海外渠道拓展和增值服务实现逆势增长。
• 公司全球化战略深入推进，产品矩阵完善，包括电动化、差异化产品。

盈利能力

• 毛利率35.75%，同比提升0.45个百分点。
• 净利率24.27%，同比上升2.9个百分点，主要由汇兑收益和费用优化贡献。
• 资产负债率36.25%，盈利能力较强。

公司优势与前景

• 国内高空作业平台龙头企业，产品多样化，创新能力强。
• 国内需求有望企稳，海外市场进一步拓展，税收优势和品牌影响力支撑。
• 2025-2027年盈利预测显示稳健增长，对应PE较低，首次覆盖买入评级。

风险因素

• 国内需求不及预期、中美贸易冲突、海外市场拓展不力、行业竞争加剧及原材料价格波动。