20221027-国金证券-美畅股份-300861.SZ-出货持续增长_原材料涨价盈利承压_4页_1mb

美畅股份 (300861.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

美畅股份是一家专注于金刚石线生产的公司，其产品广泛应用于光伏行业。公司凭借技术优势和规模效应，在行业持续增长的背景下实现了业绩的稳步提升。分析师姚遥和张嘉文对美畅股份给予了“买入”评级，认为其未来发展前景良好。

主要观点

• 市场表现：当前市场价格为52.92元，年内最高价为81.80元，最低价为44.45元。公司总股本为4.80亿股，总市值为254.02亿元。
• 业绩增长：2022年前三季度，公司实现营业收入24.6亿元，同比增长93.6%；归母净利10.28亿元，同比增长86.6%。其中，第三季度出货量达到2469万公里，环比增长7.2%。
• 成本与盈利：尽管原材料价格上涨导致成本上升，公司通过技改和扩产有效控制成本，维持了较高的毛利率。2022年第三季度综合毛利率下降至52.3%，但仍保持较高水平。
• 技术与产能：公司积极布局上游产能，黄丝产能预计在2022年第四季度投产。同时，产品线径迭代至33-34μm，38μm及以下产品出货占比超80%，技术优势显著。
• 行业前景：光伏行业需求旺盛，组件排产持续提升，市场对2023年行业规模与景气度预期上调。预计2023年组件需求可能达到450-500GW，驱动金刚线持续高景气。
• 盈利预测：分析师微调了2022-2024年的净利润预测至13.74亿元、16.16亿元和18.50亿元，对应EPS分别为2.86元、3.37元和3.86元，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

评级与市场分析

• 市场相关报告评级：近期市场相关报告中，“买入”评级占比最高，平均评分1.36，表明市场对其前景持积极态度。
• 投资建议：分析师认为公司未来6-12个月内股价有望上涨15%以上，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术更迭风险
• 产品价格波动风险
• 原材料价格波动风险
• 股东减持风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

附录：三张报表预测摘要

损益表

现金流量表

资产负债表

比率分析

历史推荐与目标定价

特别声明

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