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银河期货动力煤周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现供不应求态势，市场煤价格持续上涨，港口库存被动累库，但电厂库存回升。供应端受安全检查及疫情缓解影响，产量恢复，但市场煤仍显紧张。需求端电煤需求下滑，化工需求上升，支撑坑口价格坚挺。政策调控对煤价影响显著，需重点关注。

主要观点

供应端

• 鄂尔多斯地区：煤炭日产量回升至260万吨，主产地煤矿生产数量达240座，产量恢复至高位。
• 神华与山西大矿：上周五神华外购神优系列价格环比上涨36元/吨，山西某千万级大矿发生安全事故，周末坑口价普涨20-50元/吨。
• 内蒙政策调整：取消纸质煤管票，改为电力过磅单，提升煤炭周转效率，但对产能扩张影响有限。
• 大秦线运量：稳定在130万吨，呼局批车数维持在30大列以上，港口库存被动增加。

需求端

• 电煤需求：沿海电厂日耗高位回落，从港口锚地船舶和预到船舶数量来看，市场煤采购力度减弱。
• 化工需求：EG、尿素、电石开工率小幅回升，甲醇开工率稳定，整体化工煤需求略有增加。
• 水电情况：水电发电量降至历年最低水平，导致外送电减少，进一步影响电煤需求。

库存情况

• 港口库存：环渤海港口库存增至2040万吨，秦港、京唐港、曹妃甸库存分别环比增加27万吨、34万吨、105万吨。
• 中下游港口库存：环比减少60万吨，华东、江内港口库存分别减少34万吨、47万吨，华南港口库存增加20万吨。
• 电厂库存：沿海电厂库存周环比持平2973万吨，可用天数14.73天；内陆电厂库存周环比增加130万吨至7548万吨，可用天数增加至22天。

关键信息

价格与价差

• 坑口价：山西5500K坑口价报收1180元/吨，环比上涨30元/吨；鄂尔多斯5500K坑口价报收970元/吨，环比持平。
• 港口平仓价：环渤海港口5500K平仓价涨至1400元/吨，环比上涨50元/吨；5000K平仓价涨至1240元/吨，环比上涨40元/吨。
• 价差：港口5500K与5000K价差维持稳定，煤炭价格指数持续上涨。

发运利润

• 山西煤发运港口利润：小幅上涨。
• 山西煤盘面交割利润：维持稳定。
• 蒙煤发运港口利润：小幅上涨。
• 蒙煤盘面交割利润：维持稳定。

国际煤价

• ICI指数：表现坚挺。
• 澳洲煤进口利润：稳定。
• API指数：表现坚挺。
• 印尼煤进口利润：上涨，因中国强势采购带动。

供需分析

煤炭产量

• 晋陕蒙重点矿产量：环比大幅增加，显示供应端恢复良好。
• 重点煤矿旬度产量：同、环比均增长，表明煤炭生产逐步恢复。

煤炭销量

• 重点煤矿旬度销量：环比增加，显示市场需求仍具支撑。
• 重点煤矿旬度库存：稳定，表明供需平衡良好。

港口运营

• 调入与调出：港口调入恢复，调出受台风影响下滑。
• 锚地船舶数：维持在80艘左右，预到船舶数减少，显示下游采购积极性降低。

电厂运营

• 沿海电厂日耗：高位回落，库存稳中有增。
• 内陆电厂日耗：高位回落，库存大幅累库。
• 全国电厂日耗：高位回落，库存回升。

政策影响

• 政策频发：近期政策调控对煤价影响显著，市场情绪波动较大。
• 重点关注：政策对煤价的调控力度，可能影响市场走势。

结论

综合来看，市场煤价格坚挺上涨，主要受供应紧张及化工需求支撑影响。港口库存被动增加，但电厂库存回升，可用天数增加。随着电煤需求淡季来临，港口供应压力或将有所减轻，但库存偏低及后期秋检可能限制煤价大幅下跌。建议密切关注政策动向及市场供需变化。