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科技板块2026年中报总结：算力链高增，软硬件表现分化

核心内容

2026年上半年，科技板块整体业绩表现强劲，营业收入同比增长14.5%，归母净利润同比增长48.8%。其中，AI算力需求爆发是推动科技行业增长的核心驱动力，带动了半导体、通信设备、计算机设备等环节的量价齐升。7月回调后，科技板块的估值压力有所缓解，行情由估值驱动转向盈利驱动。

行业表现分化

电子行业

• 营收与利润全面高增，同比增长29.5%和172.4%。
• 半导体行业处于超级景气周期，受益于存储涨价、国产算力放量及制造封测产能满载。
• 元器件如MLCC、PCB/CCL等受益于AI需求与涨价传导。
• 消费电子终端需求分化，苹果链与AI终端带动结构性复苏。

通信行业

• 通信设备板块高增显著，营收同比增长28.0%，归母净利润同比增长82.1%。
• 光通信需求旺盛，800G/1.6T光模块放量，高速光芯片紧缺导致涨价。
• 电信运营板块承压，拖累整体表现，营收与利润均出现下滑。

计算机行业

• 硬件表现强劲，AI服务器、超节点需求爆发，带动营收与利润增长。
• 云服务受益于算力租赁涨价与Token调用量，率先兑现AI商业化。
• 软件板块承压，传统软件受下游支出偏弱与通用模型替代影响，亏损扩大。
• AI应用尚未规模化变现，仍处于增长潜力阶段。

传媒行业

• 盈利改善伴随结构分化，营收同比增长4.4%，归母净利润同比增长8.1%。
• 内容、出海与AI成为增长点，游戏出海扩张、影视内容修复、AI漫剧等打开增量空间。
• 互联网媒体盈利修复，AI赋能营销全链路，推动收入增长。
• 传统媒体收入与利润双降，但由高股息支撑配置价值。

汽车行业

• 乘用车内需承压，营收与利润同比分别下降2.6%与57.5%。
• 出口与商用车需求释放成为结构性支撑。
• 零部件板块盈利普遍下滑，受整车年降与原材料成本压力影响。

关键信息

• AI算力链是2026年上半年科技行业增长的主要驱动力，涵盖存储、PCB/CCL、光通信、AI服务器等环节。
• 国产算力、半导体设备、AI应用、AI终端等环节具备增长潜力。
• 投资策略建议关注：
  1. 受益于先进制程与存储扩产、估值合理的半导体设备公司。
  2. 前期估值压制因素逐步淡化、有望补涨的光通信环节。
  3. 业绩高确定性延续的先进代工与存储赛道。

风险提示

• 高估值股票回落风险
• 宏观经济恢复不及预期
• 政策变化风险
• 技术研发进展不及预期
• AI应用落地速度慢
• 云厂商资本支出不足
• 国内IT支出不达预期
• 贸易摩擦与汇率波动
• 地缘政治风险

总结

2026年上半年，科技行业在AI算力需求的推动下实现业绩高增，其中电子、计算机行业表现最为亮眼，通信与传媒行业保持稳健，汽车行业则相对承压。整体来看，板块从估值驱动转向盈利驱动，建议投资者关注算力产业链、国产替代及AI商业化等方向，把握结构性机会。