20251202-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色早报总结

铜

• 废精铜升贴水本月累计上涨155点，进口盈利缩窄，国内需求韧性有望改善，政策预期支持，铜价中枢有望继续上移。
• 多头逻辑：精废替代需求、政策预期利好；空头逻辑：关税取消可能推动北美库存外流。

铝

• 库存持续去化，沪铝盘面企稳，短期震荡；预期2026年供需将转向紧平衡。
• 重点关注国内产能投产时间，产业升级可能带来需求增长。

锌

• 国内外强弱分化，短期熊市暂稳；高库存与供应宽松相互验证。
• 外强内弱格局下，国内价格支撑待观察；基本面对锌价承压，建议区间操作。

镍

• 硫酸镍价格坚挺，纯镍产量小幅下降；库存累积导致供需偏弱，需关注印尼矿端扰动。
• 市场预期逢高空配机会；印度尼西亚矿端以及价格支撑之间，短期或维持震荡。

不锈钢

• 市场售价下滑；钢厂排产小幅回升。
• 印尼挺价政策存在，关注仓单变化；供需偏弱格局下建议逢高空配。

铅

• 废电以及成品电池库存回升，市况低迷，产业担忧加剧。
• 再生供应恢复，铅锭社库有序出清，铅价预计下轨支撑在16900元区间。

锡

• 基本面恢复性增量，库存低位震荡；价格整体上行，关注刚果（金）具体供应情况。
• 政策扰动等不确定性较大，建议策略谨慎，遇成本线轻微逢低持有与多配。

工业硅

• 头部企业开工稳定，四川可能减产。
• 供需处于平衡偏宽松状态，短期价格震荡；中长期产能过剩问题尚未解决，建议以观望刚需变化为主要策略。

碳酸锂

• 价格反弹但基差维持弱势；需求淡季预期下，采购仍以刚需为主，协议库存去化稳定。
• 上方弹性空间有限，下方支撑需观察库存去化幅度。