20210325-大越期货-动力煤早报_11页_818kb

动力煤早报总结

核心内容概述

2021年3月25日的动力煤早报由大越期货投资咨询部发布，主要围绕动力煤市场基本面、价格走势、基差变化、库存情况、主力持仓以及市场展望等方面展开分析。报告指出，当前市场呈现出“淡季不淡”的特征，电厂需求坚挺，港口库存下降，煤管票和检修导致供应紧张，对动力煤价格形成支撑。

主要观点分析

基本面分析

• 电厂用煤情况：3月19日全国电厂样本区域用煤总计684.4万吨，日耗39.7万吨，可用天数16.9天，处于同期高位。
• 秦港库存变化：秦皇岛港动力煤库存为516.5万吨，环比减少12万吨，库存持续下滑。
• 供应端限制：内蒙鄂尔多斯地区月底煤管票紧张，陕西榆林地区月底停产检修煤矿增加，供应端受到一定限制。
• 大秦线春检：大秦线春检初步定于4月6日至30日展开，较去年时间有所提前，可能对运输造成影响。

价格走势

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为681元/吨，较前一日上涨7元/吨；CCI5500现货价格为663元/吨，较前一日上涨12元/吨。
• 期货价格：ZC05合约收盘价为692.2元/吨，较前一日上涨11.4元/吨；ZC09合约收盘价为670.8元/吨，较前一日上涨11.4元/吨。
• ZC2105操作建议：建议在700-730元/吨区间操作。

基差分析

• 基差情况：ZC05合约基差为-29.2元/吨，盘面升水偏空；ZC01合约基差为2元/吨，ZC09合约基差为-7.8元/吨。
• 现货跟涨趋势：现货价格逐渐跟涨，市场预期增强。

库存分析

• 港口库存回落：秦皇岛港库存大幅回落，显示市场供需关系趋紧。
• 电厂库存下降：六大电厂数据停止更新，表明电厂库存持续下降，可用天数位于低位，后期存在补库需求。

水电影响

• 长江水域水源增多：预计后市水电将恢复，可能对动力煤需求产生一定影响，但当前电厂日耗仍保持高位，显示电力需求强劲。

关键信息

• 供应紧张：鄂尔多斯和榆林地区供应受限，煤管票紧张，煤矿停产检修，导致市场供应减少。
• 库存下降：秦港库存持续下滑，电厂库存下降，可用天数低位，补库需求预期增强。
• 价格支撑：电厂需求坚挺，现货价格上升，期货价格整体上涨，市场情绪偏多。
• 操作建议：ZC2105合约建议在700-730元/吨区间操作，关注市场补库需求及大秦线春检对运输的影响。

结论

当前动力煤市场基本面偏强，电厂需求持续高位，港口库存下降，供应端受限，形成价格支撑。尽管水电恢复可能对需求产生一定影响，但电厂库存处于低位，后期补库需求预期强烈，市场呈现“淡季不淡”的特点。ZC2105合约价格在700-730元/吨区间波动，投资者可关注该区间操作机会。整体来看，市场偏多，但需警惕政策变化及运输限制带来的不确定性。