20180907-东吴证券-电气设备与新能源行业周报_特高压重启12条线路_电解液溶剂涨价_36页_4mb

文档总结：特高压重启与新能源行业动态

核心内容概述

本报告主要围绕电力设备与新能源行业，分析了近期市场走势、行业动态及重点公司表现，重点提及特高压工程重启、新能源汽车及锂电池市场回暖、光伏与风电行业需求及价格变化等。整体来看，行业呈现分化趋势，部分子行业如特高压、电动车、光伏等表现较好，而风电、工控自动化、新能源汽车等则略有下跌。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周电力设备和新能源板块整体上涨 0.43%，优于大盘表现。
• 重点子行业涨跌幅：
  • 一次设备：+0.41%
  • 二次设备：+0.38%
  • 发电设备：+0.18%
  • 光伏：+0.05%
  • 核电：-0.43%
  • 工控自动化：-0.50%
  • 新能源汽车：-1.01%
  • 风电：-1.13%
  • 锂电池：-1.62%

2. 行业动态

新能源汽车

• 电动车销量在8月达到 9.2万辆，同比增长 33%，环比增长 21%，其中乘用车销量持续增长。
• 8月合格证数据为 9.2万辆，同比增 33%，环比增 21%，乘用车表现突出。
• 行业政策动态：工信部发布首批废动力电池综合利用合规企业名单，对电动车设动态补贴。
• 企业动态：宁德时代否认自燃车使用其电池；比亚迪新能源车8月销量首破 2万辆。
• 投资建议：继续看好电动车龙头，关注中游环节价格反弹及需求增长。

光伏

• 本周多晶硅片价格持续下修，单晶硅片价格稳定，价格压力较大。
• 2018年1-7月新增并网容量 31.27GW，同比下降 10%，全年预计 35GW。
• 光伏领跑者项目拉动部分需求，但整体市场仍面临价格压力。
• 光伏板块整体表现疲软，但龙头企业如隆基股份、阳光电源、通威股份等仍具投资价值。

风电

• 2018年1-7月新增并网容量 9.46GW，同比增长 30%，行业装机量逐步上升。
• 弃风限电状况继续缓解，预计2018、2019年装机量将达 25GW、30GW。
• 风电板块表现较弱，但中长期看好龙头企业的表现。

特高压

• 能源局发布通知，核准 12条特高压线路 和 2个联网工程，预计今明两年内开工。
• 特高压建设重启，开启新周期，相关公司如国电南瑞、许继电气、平高电气、特变电工等将显著受益。
• 特高压工程总投资预计 5700亿元，其中站内设备投资约 800-1000亿元，核心设备占比 50%。

工控与电力设备

• 工控市场增速放缓，但整体仍处于长周期复苏阶段。
• 8月PMI略有反弹至 51.3，制造业投资持续回暖。
• 6-7月工控市场增速为 9.0%，8月PMI数据表现略好。
• 重点关注国内龙头企业的崛起及政策支持。

关键信息

1. 重点推荐标的

• 电动车板块：宁德时代、星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、汇川技术、宏发股份、比亚迪、天齐锂业、华友钴业、亿纬锂能、天赐材料等。
• 特高压板块：国电南瑞、许继电气、平高电气、特变电工、中国西电等。
• 光伏板块：隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源、太阳能等。
• 风电板块：金风科技、福能股份、节能风电、天顺风能、泰胜风能等。
• 工控自动化：汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团等。

2. 重点公司动态

• 天齐锂业：启动年产 2万吨 电池级碳酸锂工厂建设。
• 新宙邦：投建年产 2400吨 新型锂盐项目。
• 比亚迪：8月新能源车销量达 2.2万辆。
• 金风科技：8月销量为 5257辆，同比下降 26%。
• 华友钴业：钴价企稳回升，锂电新材料全面布局。

3. 价格与需求趋势

• 钴价：本周电解钴价格徘徊于 46.6-46.9万元/吨，MB钴价格连续反弹。
• 碳酸锂：价格持续阴跌，主流报价为 8.5万元/吨，利润空间被压缩。
• 电解液：溶剂价格上涨，带动电解液报价上涨 5-15%，主流价格在 3.5-4.3万元/吨。
• 光伏组件：国内组件价格维持缓跌，海外组件价格大幅下降。
• 风电：行业装机量增长，需求逐步回暖。

投资策略

1. 电动车板块

• 需求持续改善，库存低，中游龙头有望引领行情反转。
• 建议关注 星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、汇川技术、宏发股份、比亚迪、天齐锂业、华友钴业 等。

2. 光伏与风电板块

• 光伏需求偏弱，价格持续下跌，但龙头企业仍具投资价值。
• 风电装机量逐步上升，中长期看好龙头表现。

3. 特高压板块

• 重启新周期，预计 2018-2021年 有 350-450亿元 的订单落地。
• 建议关注 国电南瑞、许继电气、平高电气、特变电工 等直流设备龙头。

4. 工控自动化板块

• 6-7月市场增速放缓，但整体仍处于复苏阶段。
• 建议关注 汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团 等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点公司估值（部分）

总结

本报告指出，特高压工程重启及新能源行业整体回暖，特别是电动车、光伏、风电等子行业表现较好，部分公司受益明显。建议投资者关注电动车龙头、特高压核心设备供应商、光伏与风电优质企业。同时，需警惕投资增速放缓、政策不达预期及价格竞争等风险。整体来看，行业仍处于复苏阶段，优质企业具备成长潜力。