20240424-格林期货-国债期货专题报告_央行提示长久期债券利率风险_3页_316kb

2024年4月24日，国债期货中的长久期品种，如30年期主力合约，出现大幅回调，跌幅高达117%，完全吞没了前期的多日涨幅。下跌主因是投资者对央行多次提示利率风险的响应，央行通过近期会议和新闻稿强调，长期国债收益率受供求关系等因素短期扰动，但总体运行在与经济增长预期匹配的合理区间内，呼吁投资者重视久期债券的利率敏感性。

央行自4月3日一季度货币政策委员会例会首次提示利率风险后，于4月9日与政策性银行座谈、4月23日新闻稿中再提，累计三次明确风险，鼓励市场自发调整。这些信号结合国债价格连续上涨和收益率下降，促使多头投资者转为空头，兑现利润，导致市场逆转。

宏观环境显示，央行不会收紧资金利率，今年以来LPR下调25基点，政策性利率未变；债券净发行量一季度偏低，预计后续加快，抑制价格。经济增长未现大变，货币宽松持续，国债期货价格可能在收益率回升后达到新均衡，无长期熊市风险。

重要声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，风险自负。