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棉花（纱）市场周报总结

核心内容

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡走势，郑棉主力2605合约价格冲高回落，周度涨幅约0.62%。国际棉价有所上涨，美棉3月合约价格上涨约0.78%。国内棉花市场供应相对充足，港口库存增加，但下游需求疲软，订单量低于往年水平，部分织布厂可能提前放假。市场预期新年度植棉面积下滑，对棉价形成一定支撑。

主要观点

1. 期现市场

• 美棉市场：美棉出口销售净增9.8万包，但环比和同比均有所下降。非商业多头头寸增加，净空持仓减少，显示市场情绪有所改善。
• 郑棉期货：主力合约价格冲高回落，周度涨幅约0.62%。棉纱期货2603合约上涨0.51%。
• 仓单情况：郑商所棉花期货仓单为7388张，棉纱期货仓单为20张，显示市场交投活跃度较低。
• 基差情况：棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为+1255元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约的基差为610元/吨，显示现货价格相对期货价格偏高。

2. 现货市场

• 棉花现货价格：截至2026年1月9日，棉花3128B现货价格指数为15930元/吨。
• 棉纱现货价格：中国棉纱现货C32S指数价格为21300元/吨，OEC10s（气流纱）为15130元/吨，OEC10s（精梳纱）为24300元/吨。
• 进口棉纱价格：进口棉纱价格指数（FCY Index）显示，C21S港口提货价为20155元/吨，C32S为21326元/吨，JC32S为23080元/吨。

3. 供应端

• 进口棉：2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%。1-11月累计进口89万吨，同比减少64%。
• 进口棉纱：2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨。
• 商业库存：截至2025年11月底，全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%。纺织企业棉花工业库存为93.96万吨，较上月底增加5.14万吨。

4. 需求端

• 纱线、坯布库存：截至11月底，纺织企业纱线库存26.33天，坯布库存32.34天，均较上月略有增加。
• 纺织服装出口：2025年11月我国纺织品出口额122.8亿美元，同比增加1%；服装出口额115.9亿美元，同比下降10.9%。纺织服装出口总额238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%。
• 国内服装零售额：截至2025-10-31，国内服装类零售额累计值为8645.4亿元，累计同比增幅2.9%，环比增幅20.83%。

5. 期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率：本周棉花主力合约标的隐含波动率有所变化，但未明确具体数值，需关注后续走势。

6. 棉市期股关联

• 新农开发市盈率：新农开发市盈率走势显示，公司估值波动，与棉花市场有一定联动性。

关键信息

• 短期展望：市场静待2026年棉花目标补贴政策，短期棉价中心料继续上抬。
• 关注点：外棉价格变化、需求情况、库存水平、政策动向。
• 风险提示：下游订单有限，部分织布厂可能提前放假，需关注需求端变化。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注下游需求变化
3. 关注库存情况
4. 关注政策动向对市场的影响

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