20260529-东证期货-工业硅关注成本扰动_多晶硅关注SNEC展会召开_21页_14mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月29日工业硅及多晶硅市场的基本面情况与市场预期，重点指出供需格局、库存变化、成本波动及政策影响等关键因素。整体来看，工业硅与多晶硅均面临较大的去库压力和价格下行风险，市场情绪偏弱，价格走势呈现震荡态势。

工业硅市场分析

基本面情况

• 供应端：新疆及四川地区本周分别增加2炉，全国工业硅总开炉数升至211炉，周产量环比增加3040吨至79438吨。预计6月西南丰水期临近，四川或增产20余台矿热炉，供应将稳步回升。
• 需求端：下游多晶硅与有机硅订单释放基本完成，铝合金采购平稳，终端需求跟进不足，市场观望情绪浓厚。
• 库存情况：
  • 社会库存56万吨，环比减少0.2万吨（-0.36%）。
  • 工厂库存17.25万吨，环比减少0.29万吨（-1.65%）。
  • 下游原料库存23.72万吨，环比增加0.24万吨（+1.02%）。
• 成本端：受煤矿事故影响，洗精煤价格上涨，而石油焦回落，导致成本分化。成品价格倒挂下，工厂经营压力持续。
• 价格走势：预计短期工业硅价格延续弱势震荡格局，主要运行区间为8100-9000元/吨。

市场观点

• 全市场观点总结：供需双弱，去库压力大，价格受成本支撑震荡。
• 本周观点分布：0家看涨，5家中性，2家看跌。
• 上周观点分布：1家看涨，5家中性，2家看跌。
• 分歧点：多空分歧在于成本支撑是否能抵消供应释放与高库存压力带来的下跌。

多晶硅市场分析

基本面情况

• 现货价格：致密复投料成交价维持在34-35元/千克，混包料约32-33元/千克，颗粒料稳定在34-35元/千克。部分订单价格已下探至30元/千克。
• 行业开工率：5月维持单月平衡，6月龙头企业集中复产，预计单月复产量接近3万吨，带动6月排产提升至10万吨、7月至11万吨、8月突破12万吨。
• 库存情况：
  • 多晶硅工厂库存29.9万吨，环比减少0.2万吨（-0.66%）。
  • 硅片企业多晶硅原料库存25.1万吨，环比增加3.5万吨（+16.2%）。
• 利润情况：行业整体利润受产销倒挂挤压，较上周回落6.72%，国内平均毛利润约1431.25元/吨，中下游企业盈利空间持续收窄，外购原料企业亏损加剧。
• 价格走势：受“反内卷”政策预期及头部企业复产影响，供给压力较大，价格面临持续下行压力。

市场观点

• 全市场观点总结：供给难减、库存高企，短期难反转，关注政策落地情况。
• 本周观点分布：0家看涨，3家中性，4家看跌。
• 上周观点分布：0家看涨，5家中性，1家看跌。
• 分歧点：分歧在于“反内卷”政策是否能扭转供给压力，从而推动价格反转或继续震荡寻底。

其他相关板块分析

硅片

• 价格走势：本周价格持稳，主流均价183N为0.90元/片、210RN为1.00元/片、210N为1.20元/片，低价区间下探0.02元/片。
• 排产情况：5月预计排产51.1吉瓦，环比增加4.86%。
• 库存情况：截至5月28日，工厂库存26.11吉瓦，环比减少0.84%。
• 市场态势：市场协同难度加大，价格下行空间有限，处于成本驱动下的弱势整理阶段。

电池片

• 价格走势：N型电池片价格整体回落，183N均价下移至0.325元/W，210RN与210N均价分别持平于0.33元/W及0.335元/W，成交重心向低价靠拢。
• 排产情况：5月预计排产44.3吉瓦，环比减少2.05吉瓦。
• 库存情况：截至5月25日，外销厂库存11.2吉瓦，环比增加1.5吉瓦。
• 市场态势：供需转弱，行业显现累库迹象，成本支撑不足，厂商报价心态松动，预计短期行情延续偏弱运行。

光伏组件

• 价格走势：本周光伏组件现货价格整体暂稳，维持低位，集中式成交价格落在0.68-0.75元/瓦，分布式约0.73-0.82元/瓦。
• 排产情况：5月国内组件排产预计32.03吉瓦，环比增9.13%。
• 库存情况：截至5月25日，成品库存30.1吉瓦，环比降1.95%。
• 市场态势：市场观望情绪浓厚，补货意愿修复但实质放量尚未出现，预计价格仍在低位震荡。

行业新闻

• 阳光电源中标阿联酋7.5GWh储能订单，项目预计2027年并网。
• 美国ITC发布对TOPCon太阳能电池的337部分终裁。
• 包头1-4月多晶硅产量同比下降47.1%。
• 中东供应受阻推动国际铝价上涨，美国太阳能行业或再遭成本冲击。
• 国际能源署预计2026年太阳能项目投资总额将达3650亿美元。
• SpaceX拟新建10GW太阳能电池工厂。
• 两家美企将助力印度本土薄膜光伏组件部署。
• 晶科斩获20GW在手订单。
• 中广核540MW光伏项目开工，投资18.7亿元。
• 内蒙古自治区公布2026年度先进级智能工厂名单。

关键数据图表摘要

• 图表1：新疆99#基差走势显示价格震荡。
• 图表3：全国工业硅生产利润持续低迷，部分周度利润为负。
• 图表4：主产区工业硅生产利润呈现区域差异，新疆、云南、四川均处于亏损状态。
• 图表16：多晶硅现货价格震荡下行，部分产品价格下探至36元/千克。
• 图表17：多晶硅毛利润波动较大，部分周度利润为正。
• 图表19：多晶硅工厂库存波动，整体去库压力依然存在。
• 图表21：多晶硅仓单库存逐步累积，对价格形成一定压力。
• 图表23：硅片现金利润波动，净利润持续为负。
• 图表24：硅片企业月度产量波动，整体处于低位。
• 图表25：硅片企业库存波动，部分周度库存增加。

总结展望

• 工业硅：供需基本面变化不大，整体供应宽松格局难以扭转，去库压力大，预计价格在8100-9000元/吨之间震荡运行。
• 多晶硅：供给难减，库存高企，短期内价格难以反转，建议关注逢高沽空及PS2609-2612反套机会，同时关注SNEC展会情况对市场的影响。