20260902-国金证券-机器人行业研究_机器人板块中报总结_3页_506kb

机器人行业中报总结

核心内容概述

本报告对机器人行业的中报数据进行了分析，重点聚焦于头部本体企业、核心零部件供应商以及AI布局拓展等关键领域，总结了行业当前的发展态势和未来趋势。

主要观点与关键信息

1. 头部本体企业进入收入与订单爆发期

• 宇树科技：2026年1-6月实现收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元。人形及四足机器人持续放量，显示其在本体市场上的强劲增长。
• 优必选：2026年1-6月实现收入12.69亿元，同比增长104.22%；其中全尺寸具身智能人形机器人收入达5.90亿元，同比增长1445%。销量达921台，同比增长1946.70%，表明其在人形机器人领域取得显著突破。
• 上纬新材：2026年1-6月实现收入8.03亿元，同比增长2.42%；机器人业务研发投入1.64亿元，已获得约2.1亿元预收货款。公司已推出启元Q1人形机器人及启元T1可变形机器人，产品迭代和体系建设持续推进。

2. 核心零部件企业表现亮眼

• 拓普集团：2026年1-6月实现营收141.99亿元，同比增长9.78%；归母净利润10.23亿元。机器人执行器收入1404.8万元，同比增长83.43%。公司已设立独立机器人执行器事业部，产品向躯体结构件延伸。
• 三花智控：2026年1-6月实现营收169亿元，同比增长3.92%；归母净利润20.44亿元，同比下降3.12%；扣非归母净利润21.47亿元，同比增长6.82%。仿生机器人机电执行器核心产品批量交付与产线爬坡稳步推进，AI基建业务加速兑现。
• 长盈精密：2026年1-6月实现营收107.29亿元，同比增长24.18%；具身智能与新兴科技硬件业务收入达2.43亿元，同比增长537.64%。人形机器人精密零组件交付量达86万件，已超过2025年全年目标。

3. AI布局成为最大增量

• 中鼎股份：2026年1-6月实现营收100.91亿元，同比增长2.48%。公司强化数据中心及Token工厂战略定位，推进万卡集群建设，AI业务进入加速兑现阶段。
• 银轮股份：2026年1-6月实现营收90.26亿元，同比增长25.93%；归母净利润4.52亿元，同比增长2.50%。数字与能源业务收入达9.78亿元，同比增长41.30%，毛利率提升至25.31%。液冷板换、冷却塔、冷板等产品获得客户认证并取得小批量订单，AI基建业务加速推进。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%－15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

1. 行业竞争加剧风险：随着整机及核心零部件厂商扩产和新进入者增加，可能导致产品价格、毛利率及盈利水平承压。
2. 量产进展不及预期风险：若人形机器人本体量产节奏、客户订单释放或供应链爬坡进度低于预期，可能影响相关零部件公司的收入兑现。
3. 技术路线变化风险：当前人形机器人执行器、减速器、电机及传感器等技术方案仍处于快速迭代阶段，若主流技术路线发生变化，可能影响现有产品需求。
4. 相关公司业绩不及预期风险：多数公司当前利润仍主要来自汽车、消费电子等传统主业，若下游需求走弱或新业务贡献低于预期，整体业绩可能不及预期。

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