20250406-太平洋-军工行业周报_东部战区位台岛周边开展_海峡雷霆-2025A_演练_12页_1003kb

工业资本货物军工行业周报总结（2025.03.31-2025.04.06）

核心内容

本报告聚焦2025年军工行业动态，分析了行业走势、政策动向、公司业绩及市场行为。报告指出，2025年作为“十四五”收官之年，军工行业有望迎来全面复苏，进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。

主要观点

• 国防预算增长空间：中国国防预算近年来保持约7%的年增长率，占GDP比重不足1.5%，低于主要军事大国平均水平，未来仍有较大增长潜力。
• 行业景气拐点：随着订单恢复正常并逐步释放，军工板块有望摆脱近两年低迷，进入全面复苏阶段。
• 重点发展领域：建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等具备技术壁垒和良好竞争格局的领域。
• 板块表现：本周沪深300指数下跌1.80%，航空航天与国防指数下跌4.06%；本月沪深300指数下跌0.69%，航空航天与国防指数下跌1.84%。

关键信息

行业新闻

1. 东部战区“海峡雷霆-2025A”演练

   • 4月2日，东部战区在台湾海峡中部、南部海域开展实弹射击演练，模拟对台岛目标的精确打击，检验部队区域管控和联合封控能力。

2. 中美海上军事安全磋商机制会议

   • 4月2日至3日，中美举行年度海上军事安全磋商机制工作小组会，就安全行为准则执行情况及改进措施进行交流，强调维护主权和军事安全的重要性。

3. 中柬云壤港联合保障和训练中心挂牌运行

   • 4月5日，中柬云壤港联合保障和训练中心正式运行，旨在提升地区反恐、防灾减灾及联合训练能力。

4. 俄罗斯春季征兵计划

   • 普京签署2025年春季征兵命令，计划征召16万适龄公民，不涉及对乌克兰特别军事行动，仅在特定地区进行。

5. 印度批准武装直升机采购合同

   • 印度批准采购156架“普拉昌德”轻型武装直升机，合同金额约73亿美元，提升其高海拔作战能力。

公司跟踪

• 新余国科：2024年营收增长14.53%，净利润增长4.56%。
• 烽火电子、广电计量、臻镭科技、长盈通、华伍股份、华如科技：均开展股份回购，回购比例及金额不等，符合公司回购方案及法律法规。
• 航天电器、中航重机、振芯科技：2024年营收和净利润均出现不同程度下滑。
• 中航西飞：2024年营收增长7.23%，净利润增长18.87%。
• 中航沈飞：营收同比下降7.37%，但净利润增长12.86%。
• 航发科技：营收同比下降14.79%，但净利润增长42.84%。
• 航材股份：营收增长4.62%，净利润增长0.84%。
• 中无人机：2024年营收和净利润大幅下滑，分别为74.28%和117.82%。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

风险提示

• 军品订单增长不及预期；
• 产品交付进度不及预期；
• 军品采购价格波动风险。

总结

本报告指出，2025年军工行业有望迎来景气拐点，随着国防预算的持续增长和订单的逐步释放，板块进入业绩和估值双重提升阶段。同时，国内外军工动态表明，行业仍处于战略发展与安全维护的关键时期，需关注政策导向、订单释放及公司基本面变化。