20180418-东北证券-家用电器行业动态报告_从估值提升到业绩增长_精选业绩超预期个股_19页_1000kb

家用电器行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年4月18日发布的家用电器行业动态，涵盖行业市场表现、公司动态、行业新闻、估值现状及风险提示等多个方面。报告指出，2018年家电板块整体表现较弱，但个股表现分化，部分企业因业绩超预期而受到关注。

主要观点

• 行业表现：上周家电行业整体下跌1.26%，在行业中排名第26位，相较上证综指的超额收益为-2.15%。各子行业涨跌幅不一，其中零部件行业涨幅最大，为0.4%。
• 个股表现：上周涨幅前三的个股分别是华体科技（12.03%）、奇精机械（9.67%）、太龙照明（5.92%）；跌幅前三的个股包括万家乐（-25.06%）、雪莱特（-10.54%）、飞乐音响（-9.73%）。
• 行业趋势：由于中美贸易战和人民币升值等因素，2018年家电行业估值继续上行的概率较小，行情将主要由业绩超预期的个股推动。推荐关注小天鹅、浙江美大和荣泰健康。
• 估值现状：截至上周五，各子行业PE分别为白电21.34、黑电24.78、小家电32.34、厨电31.57、照明设备26.77、零部件43.68，整体估值处于历史高位。

关键信息

行业动态

• 贸易战影响：中国家电行业将转向拓展内销空间，以应对美国对洗衣机和光伏电池的高税政策。
• 产品质量问题：2018年第一季度洗衣机“国抽”不合格率高达22.2%，日立和小鸭等企业被曝光。
• 人民币升值：人民币升值对家电进出口影响有限，但需警惕其对出口企业的影响。
• 市场趋势：空调阀件市场增幅放缓，整体同升环降。废旧家电回收行业迎来零售巨头参与。

公司动态

• 业绩表现：多家公司发布2018年第一季度业绩预告，如深康佳A、东方电热、三雄极光、阳光照明等，部分公司业绩增长显著。
• 财务活动：多家公司使用闲置资金进行理财，如老板电器、华体科技等。
• 风险事件：部分公司面临业绩下滑、股东减持、高管变动等风险，如聚隆科技、珈伟股份、飞乐音响等。

行业新闻

• OLED发展：LGD计划2021年将OLED电视面板产能提升至1000万片，中国OLED电视市场进入高速增长期。
• 节能产品：2017年中国高效节能家电销售近1.5亿台，节能空调销售量增长显著。
• 空气净化器：韩国市场空气净化器销量持续增长，成为新的消费热点。
• 绿色回收：苏宁易购与嗨回收合作，推动废旧家电回收行业规范化。
• 冷链物流：京津冀地区推出冷链物流区域协同标准，推动行业标准化发展。
• 智能电视：2018年智能电视行业企业家峰会召开，探讨行业发展方向与模式。

风险提示

• 原材料成本继续上升
• 人民币汇率大幅波动
• 地产销售不及预期

重点公司财务数据

投资建议

2018年家电板块行情将由业绩超预期个股推动，重点关注具备内销增长潜力、成本控制能力较强及估值合理的公司。推荐关注小天鹅、浙江美大和荣泰健康。

行业数据概览

• 成分股数量：65只
• 总市值（亿）：13587
• 流通市值（亿）：11643
• 市盈率（倍）：21.62
• 市净率（倍）：4.18
• 成分股总营收（亿）：8393
• 成分股总净利润（亿）：538
• 资产负债率（%）：61.70

总结

本报告指出，2018年家电行业面临中美贸易战、原材料成本上升和人民币升值等多重挑战，行业整体表现承压。然而，部分企业凭借业绩增长和估值优化，展现出较强的投资潜力。建议投资者关注业绩超预期的个股，并警惕行业风险。