20210408-国都期货-豆类晨报_短期内外盘存偏强支撑_关注美豆种植落地情况_4页_773kb

大豆市场分析总结

核心内容

本文主要分析了短期内国内外大豆市场的情况，重点围绕美豆种植面积、南美大豆产量、国内豆粕需求及库存等因素，对市场走势进行了综合判断。

主要观点

• 美豆种植面积超预期：USDA发布的种植意向报告显示，2021年美国大豆种植面积为8760万英亩，较去年增加5.4%，尽管低于市场预期的9000万英亩，但仍超出预期，表明市场对美豆供应的担忧仍在。
• 美豆供需紧张：由于20/21年度美豆期末库存已降至历史低位，预计新作种植面积的增加将进一步加剧供需紧张，短期内外盘美豆价格存在较强支撑。
• 南美大豆丰产预期：巴西大豆已收割近八成，阿根廷大豆也进入收割阶段，南美整体产量较高，3月出口量可能创新高，5月将面临大豆集中到港的压力。
• 国内豆粕需求不及预期：受非瘟疫情影响，年后豆粕需求未达预期，目前库存处于往年同期高位，对国内豆粕市场形成压力。
• 操作建议：美豆低库存叠加种植面积超预期，短期盘面存支撑，但南美大豆丰产和国内需求疲软将限制其长期上涨空间，建议投资者逢高减持，关注非瘟复发及美国大豆种植进展。

关键信息

期货市场数据

现货市场数据

市场关注点

• 美豆种植落地情况：美豆种植面积虽超预期，但5月才开始集中种植，短期内尚无法证伪，需密切关注后续数据及天气影响。
• 南美大豆出口：巴西和阿根廷大豆即将进入出口高峰期，对全球市场供应形成压力。
• 国内非瘟疫情：非瘟疫情对豆粕需求造成抑制，需关注疫情复发情况。
• 豆粕库存水平：国内豆粕库存处于往年同期高位，可能对价格形成下行压力。

图表参考

• 图1：国内大豆库存量
• 图2：国内豆粕库存量
• 图3：生猪存栏同环比变化
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
• 图8：连粕活跃合约基差
• 图9：油粕比
• 图10：豆菜粕价差

分析师与研究所简介

• 分析师：王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师，电话：010-84183054，邮箱：wangyajing@guodu.cc，从业资格号：F3051635。
• 国都期货研究所：拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于为机构和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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