20210803-山西证券-家电行业月报_中高端家电市场规模增速表现亮眼_14页_1mb

家电行业月报总结

核心内容概览

本报告为2021年8月3日发布的家电行业定期研究报告，内容涵盖行业整体表现、细分市场数据、原材料价格走势、行业动态及投资建议。报告指出，尽管整体市场面临一定的下行压力，但中高端家电市场增长显著，显示出消费升级的趋势。同时，部分细分产品如集成灶、扫地机器人等具备较高成长性，值得关注。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 市场表现：2021年7月，家电板块整体表现不佳，上证综指、沪深300、中小板指和创业板指均出现不同程度下跌，家电板块跌幅为-9.98%，在28个申万一级行业中排名第19位。
• 资金流向：7月家电行业资金净流出率为-4.06%，较上月有所改善，排名上升1位。

分细行业市场表现

空调

• 6月产销分别为1538.5万台和1528.5万台，同比分别下降12.2%和3.9%。
• 出口增长：出口614.7万台，同比增长13%。
• 内销下滑：内销1035.7万台，同比下降11.6%。
• 库存增加：企业库存1945万台，同比增长29%。
• 产品结构变化：变频产品线上占比达96.5%，同比上升38.3%；线下变频挂机和柜机零售额占比分别为67.45%和32.55%。

洗衣机

• 6月产销均为547万台，同比增长7.5%。
• 出口增长显著：出口236.5万台，同比增长21.5%。
• 内销略有下滑：内销310万台，同比下降1.3%。
• 产品结构升级：滚筒洗和滚筒烘干零售额占比分别达36.6%和48.9%，洗烘一体机占比达38.1%，同比增长5%。
• 均价上涨：线下均价增长10.3%，线上均价提升17.0个百分点。

冰箱

• 6月产销分别为672万台和715万台，同比下降16.7%和9%。
• 出口表现：出口356万台，同比下降2.6%；内销359万台，同比下降14.4%。
• 均价上涨：线下均价5489元，同比增长12.8%；线上均价2413元，同比增长25.8%。
• 产品结构优化：对开、法式冰箱零售额占比持续提升，中高端产品需求旺盛。
• 半年度数据：1-6月产量4198万台，销量4294万台，出口2215万台，内销2078万台，分别同比增长16.6%、17.35%、26%和9.4%。

彩电

• 6月产销分别为887万台和880万台，同比分别下降30%和29%。
• 出口与内销双降：出口602万台，同比下降30%；内销277.3万台，同比下降27%。
• 产品结构升级：65寸以上大屏产品占据主导，线下高端市场占比达62.1%，线上均价3051元，同比增长53.9%。
• 高端市场增长：6000元以上高端市场份额达20.0%，同比增长9.2个百分点。
• 半年度数据：1-6月产量5867万台，销量5813万台，出口3992万台，内销1822万台，分别同比下降11%、10%、8%和13.4%。

原材料价格走势

• 钢材价格指数：139.2，同比增长48.5%，环比增长6.1%。
• 板材价格指数：154.7，同比增长50.8%，环比增长7.2%。
• 镀锌板价格指数：138.6，同比增长47.4%，环比增长4.3%。
• 塑料价格指数：中塑PP指数856，同比增长14.5%，环比下降1.6%。
• 铜价：71450元/吨，同比增长38.5%，环比增长5%。
• 铝价：19920元/吨，同比增长33.3%，环比增长5.7%。
• 液晶面板价格：32寸为89美元/片，55寸为228美元/片，月环比上涨1%。芯片涨价进一步推高面板价格。

行业动态

• 1-6月家电产量：电冰箱产量4434.6万台，同比增长18.8%；空调产量12328.3万台，同比增长21.0%；洗衣机产量4293.9万台，同比增长33.5%。
• 利润增长：1-6月全国规模以上工业企业利润总额同比增长66.9%，其中制造业增长67.3%。
• 政策动态：国家发改委发布“十四五”循环经济发展规划，强调废弃电器电子产品回收利用，鼓励建立线上线下融合的回收网络。
• 智慧家庭专利：海尔智家、格力、美的、海信等四家中国家电企业进入全球智慧家庭发明专利排行榜TOP100，合计占榜单专利总数的41.6%。
• 环保政策：HFCs削减计划将纳入《中国逐步淘汰消耗臭氧层物质国家方案》，并建立HFCs进出口许可证制度。

投资建议

1. 中高端家电：受原材料价格上涨影响，中高端市场增长明显，建议关注布局完善的龙头企业：美的集团、海尔智家、老板电器。
2. 集成灶：集成灶进入快速发展期，市场空间广阔，行业格局逐渐清晰，建议关注浙江美大、火星人。
3. 生活家电：随着居民收入增长和品质生活需求提升，扫地机器人、按摩家电等高成长低渗透率产品值得重点关注，建议关注石头科技、科沃斯、奥佳华、荣泰健康、倍轻松。

风险提示

1. 需求疲弱：国内外市场需求疲软可能影响行业增长。
2. 产品升级缓慢：若产品升级缓慢，可能制约行业盈利能力。
3. 房地产行业走弱：房地产行业发展放缓可能影响家电销售。
4. 原材料波动：原材料价格大幅波动可能增加企业成本，影响利润。

结论

整体来看，家电行业虽面临一定的市场压力，但中高端市场增长强劲，产品结构持续优化，智能化和高端化趋势明显。投资建议聚焦于具备较强竞争力和成长潜力的企业，同时需警惕行业风险因素，如需求疲软和原材料波动。