科创板系列研究（二十七）：近期科创板两条反弹主线和后市推演-20200923-兴业证券-16页_763kb

科创板近期走势与投资分析总结

核心内容

本报告分析了2020年9月科创板的市场表现及未来走势，指出板块在回调后出现阶段性反弹，并从交易与基本面两条主线分析了反弹个股的表现。同时，报告也对未来的市场波动进行了展望，并提供了科创板周度数据跟踪。

主要观点

1. 科创板阶段性反弹

• 9月8日提示科创板估值进入相对合理区间，交易热度降至历史低点。
• 9月11日至9月18日期间，科创50指数反弹了9.7%，各项情绪指标均有所修复。
• 板块整体PE从78.9x升至83.9x，PB从6.3x升至6.7x。
• 换手率从2.8%升至3.9%，近5只新股PE从36.0x升至47.6x，新股首日涨跌幅维持98%。

2. 反弹个股的两条主线

(1) 交易主线下的超跌股、次新股

• 在40只涨幅靠前的个股中，17只超跌股平均上涨18.9%，其中部分个股跌幅较大。
• 12只次新股中，7家公司较发行价涨幅低于100%，显示市场对新上市公司的关注逐渐升温。

(2) 基本面主线下的绩优股、重仓股、龙头股

• 11只个股在2020年中报中营收和归母净利润增速均高于30%，表现突出。
• 12只基金持仓超过5亿元的重仓股平均反弹幅度为18.1%，显示机构资金对科创板的配置意愿增强。
• 14只分析师覆盖家数超过5家的龙头股，涵盖各细分板块的行业领先公司。

关键信息

未来科创板行情波动潜在放大

• 巨型IPO即将登陆科创板：如蚂蚁金服、京东数科、吉利汽车等，可能带来抽血效应和配置型资金的再平衡。
• 第二波大额解禁将至：十月末至十一月初，解禁规模为585亿元，可能成为市场波动的关键因素。
• 科创板估值仍待业绩消化：尽管反弹，但估值仍处于较高水平，性价比有限。

周度数据跟踪

4.1 上周新股上市安排

• 上周奕瑞科技、浙海德曼上市，本周思瑞浦、蓝特上市。
• 奕瑞科技是一家全球领先的数字化X线探测器生产商，产品广泛应用于医学诊断与治疗等领域。
• 浙海德曼专注于高端数控机床的自主研发，目标是打破国际垄断，实现进口替代。

4.2 科创板市场表现跟踪

• 上周科创板整体上涨7.7%，科创50上涨1.5%。
• 新一代信息技术产业和生物产业涨跌互现。
• 上市满两周的个股中，高测股份、铂力特、龙腾光电、东方生物、硕世生物分列涨幅榜前五，传音控股、康希诺-U、博瑞医药、三友医疗、佰仁医疗分列跌幅榜前五。
• 科创板成交额为1345亿元，较前两周下跌23亿元，但成交额占比有所上升。
• 换手率从4.1%上升至4.3%，显示市场交易活跃度有所回升。

结论

尽管近期科创板出现反弹，但后续波动仍可能放大，需关注IPO抽血效应、解禁冲击及估值调整。科创板优质资产供给不断增加，板块和指数自我迭代加速，科创50指数ETF发行推动资金加速配置，整体投资价值正在提升。待上述事件影响减弱，科创板有望迎来配置良机，成为科技成长板块的焦点。