20260114-国信证券-机械行业2026年1月投资策略_看好人形机器人_AI基建及商业航天板块的成长性机会_26页_2mb

报告摘要

机械行业2026年1月投资策略总结

核心内容

行业整体表现

2025年12月机械行业（申万分类）指数上涨8.59%，跑赢沪深300指数6.31个百分点。
机械行业TTM市盈率/市净率约为39.31/3.18倍，环比提升。
12月钢价指数环比下降0.09%，铜价上涨13.63%，铝价上涨5.02%。

制造业PMI数据

12月制造业PMI指数为50.10%，环比上升0.9个百分点，4月份以来首次升至扩张区间。
高技术制造业PMI为52.50%，持续位于临界点以上，相关行业保持稳定增长。

主要观点

重点投资方向

AI基建：
- 数据中心液冷趋势明确，建议关注燃机产业链及液冷关键环节。
- 燃机热端叶片：应流股份、万泽股份
- 燃机发电机组：杰瑞股份
- 燃机其他铸件：豪迈科技、联德股份
- 燃机配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊
- 冷水机组及压缩机：冰轮环境、汉钟精机、联德股份
- 集成商：高澜股份、同飞股份
- CDU、Manifold、冷板、UQD环节：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术
人形机器人：
- 多家厂商获得大批量订单，逐步走向量产。
- 建议关注特斯拉产业链核心供应商或具备卡位优势的公司。
- 确定性标的：飞荣达、五洲新春、信捷电气、唯万密封、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技
- 弹性标的：唯万密封、飞荣达、汉威科技
商业航天：
- 政府工作报告连续两年提及，产业端技术突破，资本端IPO进展。
- 重点关注核心环节供应商及蓝箭航天产业链标的。
- 推荐标的：广电计量、苏试试验、华曙高科、龙溪股份、冰轮环境、上海沪工、中泰股份
出口链设备公司：
- 重点关注具备全球竞争力、出口加速的公司。
- 推荐标的：巨星科技、银都股份、伊之密、中泰股份、应流股份、宏华数科、华荣股份、弘亚数控
统一大市场&反内卷：
- 建议关注光伏设备和锂电设备。
- 推荐标的：奥特维、捷佳伟创、晶盛机电
检测服务：
- 行业经营稳健，现金流良好，估值已处于历史底部。
- 推荐标的：华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准、中国电研
顺周期通用设备：
- 建议关注具备核心竞争力、能拓展产品品类的优质龙头。
- 推荐标的：汇川技术、绿的谐波、柏楚电子、伊之密、杭叉集团、安徽合力
自主可控：
- 关注国产化率低、自主可控空间大的行业。
- 科学仪器：鼎阳科技、普源精电、优利德、皖仪科技
- X线检测设备及核心零部件：奕瑞科技、日联科技
- 半导体零部件：唯万密封、汇成真空
核电及可控核聚变：
- 国家积极发展核电，核裂变发电行业景气持续向好。
- 推荐标的：佳电股份、中密控股、江苏神通

重点组合与金股推荐

成长&前瞻方向组合

博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽股份、高澜股份、冰轮环境
汇川技术、恒立液压、五洲新春、唯万密封、信捷电气
鼎阳科技、普源精电、皖仪科技
汇成真空、奕瑞科技

重点长期组合

华测检测、广电计量、伊之密、苏试试验
柏楚电子、汇川技术
徐工机械、恒立液压、三一重工
杰瑞股份、豪迈科技
奥特维、捷佳伟创
安徽合力、杭叉集团
中密控股、佳电股份

1月金股推荐

博盈特焊、杰瑞股份、万泽股份、广电计量、飞荣达

风险提示

宏观经济下行风险
原材料价格波动风险
汇率大幅波动风险
贸易摩擦风险

行业研究框架

机械行业公司主要分为四类：

上游核心零部件公司：强阿尔法属性，具备较强盈利能力。
中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，优选龙头公司。
下游产品型公司：产品应用广泛，关注技术+产品+品牌+渠道。
服务型公司：需求稳健，现金流好，推荐检测服务等。

数据与趋势分析

机械子行业表现

光伏装备、半导体装备、煤炭机械表现较好，分别上涨22.20%、13.63%、13.30%。

工业机器人

2025年11月产量同比增长20.60%，累计同比增长29.20%。

工程机械

挖掘机12月销售量同比增长19.2%，其中出口增长显著（26.9%）。
装载机12月销量同比增长30%，其中出口增长41.5%。

估值与盈利预测

表1：重点推荐标的及可比标的最新估值

公司	市值（亿元）	2024A归母净利润（亿元）	2025E归母净利润（亿元）	2026E归母净利润（亿元）	2024A EPS（元）	2025E EPS（元）	2026E EPS（元）	2024A PE	2025E PE	2026E PE
华测检测	245	9.21	10.26	11.53	0.55	0.61	0.69	27	24	21
广电计量	139	3.52	4.20	4.99	0.60	0.72	0.86	39	33	28
伊之密	129	6.08	7.32	8.61	1.30	1.56	1.84	21	18	15
柏楚电子	438	8.83	11.14	13.88	3.06	3.86	4.81	50	39	32
绿的谐波	359	0.56	1.21	1.67	0.31	0.66	0.91	639	297	215
汇川技术	2119	42.85	55.80	66.54	1.58	2.06	2.46	49	38	32
徐工机械	1387	59.76	75.31	95.83	0.51	0.64	0.82	23	18	14
恒立液压	1545	25.09	28.52	33.54	1.87	2.13	2.50	62	54	46
三一重工	2049	59.75	87.21	109.97	0.65	0.95	1.20	34	23	19
奥特维	177	12.73	6.26	6.92	4.04	1.99	2.19	14	28	26

表2：隐形冠军组合、成长&前瞻方向组合及可比标的最新估值

公司	市值（亿元）	2024A归母净利润（亿元）	2025E归母净利润（亿元）	2026E归母净利润（亿元）	2024A EPS（元）	2025E EPS（元）	2026E EPS（元）	2024A PE	2025E PE	2026E PE
杭叉集团	362	20.22	22.63	25.37	1.54	1.73	1.94	18	16	14
安徽合力	194	13.20	14.05	15.68	1.48	1.58	1.76	15	14	12
中密控股	80	3.92	4.19	4.84	1.89	2.01	2.33	20	19	17
江苏神通	83	2.95	3.49	4.10	0.58	0.69	0.81	28	24	20
鼎阳科技	62	1.12	1.75	2.10	0.70	1.10	1.32	55	35	30
普源精电	79	0.92	1.40	1.84	0.48	0.72	0.95	86	57	43
龙溪股份	108	1.25	2.00	2.40	0.31	0.50	0.60	86	54	45
银都股份	103	5.41	5.99	6.95	0.88	0.98	1.13	19	17	15
华荣股份	68	4.62	4.67	5.14	1.37	1.38	1.52	15	14	13
广日股份	82	8.12	8.78	9.48	0.95	1.03	1.11	10	9	9
优利德	36	1.83	2.40	2.88	1.64	2.15	2.58	20	15	13
信测标准	76	1.76	2.01	2.34	0.72	0.82	0.96	43	32	32
华翔股份	95	4.71	6.03	7.24	0.87	1.12	1.34	20	16	13

总结

机械行业2026年1月投资策略聚焦于优质龙头的结构性成长机会，重点推荐AI基建、人形机器人、商业航天、出口链设备、检测服务及自主可控等方向。随着国内产业升级和海外加速发展，行业整体向好，估值提升，部分子行业如光伏装备、半导体装备表现突出。同时，风险提示包括宏观经济下行、原材料涨价、汇率波动及贸易摩擦等因素，投资者需谨慎评估。

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