20250908-国金期货-锰硅期货周报_先抑后扬震荡态势_6页_1mb
报告摘要
锰硅期货周报总结
核心内容
当周（0901-0905），锰硅市场整体呈现震荡格局。期货盘面价格重心略有上移，但现货市场报价相对稳定，成交氛围偏淡。供应端产量有所回升，需求端钢材产量微增但整体需求拉动有限。在成本支撑与供需博弈下，预计短期内锰硅价格将维持震荡态势，需重点关注后续钢招情况以及锰矿价格走势。
主要观点
- 期货价格走势：锰硅主力合约SM2601当周震荡下行，周收盘价为5844元，较上周上涨52元，涨幅0.90%。
- 市场情绪：前半周价格重心下移，后半周多空博弈激烈，市场整体处于弱势震荡格局。
- 供需关系：供应端产量回升，但需求端增长有限，供需博弈导致价格缺乏明显方向。
- 成本影响：锰矿价格上涨，但实际成交未明显跟涨，锰硅厂可通过调整配比降低成本压力。
- 基差情况：不同地区、不同合约的基差有所波动，反映现货与期货价格的相对变化及市场预期差异。
- 期权市场：成交活跃度一般，多空持仓均衡，市场对价格走势分歧较大。
关键信息
1. 期货市场
1.1 合约价格
| 合约代码 | 周开盘 | 最高价 | 最低价 | 周收盘 | 涨跌1 | 涨跌2 | 持仓量 | 持仓变化 | 结算价 | 成交量(手) | 成交额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SM509 | 5,672.00 | 5,768.00 | 5,582.00 | 5,768.00 | 90.00 | -8.00 | 13,538 | -4,133 | 5,670.00 | 7,282 | 2.051 |
| SM510 | 5,658.00 | 5,806.00 | 5,584.00 | 5,744.00 | 52.00 | 44.00 | 43,580 | -2,371 | 5,736.00 | 42,373 | 12.031 |
| SM511 | 5,700.00 | 5,890.00 | 5,668.00 | 5,830.00 | 60.00 | 30.00 | 118,249 | 14,197 | 5,800.00 | 258,371 | 74.240 |
| SM512 | 5,750.00 | 5,896.00 | 5,674.00 | 5,836.00 | 64.00 | 44.00 | 35,021 | -5,610 | 5,816.00 | 100,997 | 29.056 |
| SM601 | 5,750.00 | 5,904.00 | 5,680.00 | 5,844.00 | 58.00 | 30.00 | 324,869 | -982 | 5,816.00 | 832,012 | 239.482 |
| SM602 | 5,736.00 | 5,908.00 | 5,694.00 | 5,850.00 | 50.00 | 8.00 | 24,505 | 22,943 | 5,808.00 | 96,768 | 27.923 |
| SM603 | 5,744.00 | 5,920.00 | 5,718.00 | 5,888.00 | 82.00 | 80.00 | 515 | -16 | 5,886.00 | 141 | 0.041 |
| SM604 | 5,794.00 | 5,930.00 | 0.00 | 5,902.00 | 92.00 | 46.00 | 142 | -10 | 5,856.00 | 30 | 0.009 |
| SM605 | 5,798.00 | 5,938.00 | 5,724.00 | 5,882.00 | 52.00 | 12.00 | 9,890 | 537 | 5,842.00 | 10,422 | 3.019 |
| SM606 | 5,768.00 | 5,918.00 | 0.00 | 5,880.00 | 56.00 | 4.00 | 226 | 11 | 5,828.00 | 63 | 0.018 |
| SM607 | 5,812.00 | 5,944.00 | 5,756.00 | 5,896.00 | 52.00 | 22.00 | 157 | -3 | 5,866.00 | 110 | 0.032 |
| SM608 | 5,828.00 | 5,956.00 | 5,778.00 | 5,954.00 | 80.00 | 40.00 | 32 | 10 | 5,914.00 | 31 | 0.009 |
- 总持仓量：570,724手
- 总成交量：1,348,600手
- 总成交额：387.911亿元
1.2 品种行情
- 锰硅市场前半周情绪降温，价格重心下移。
- 钢材产量微增，但下游需求疲软，难以支撑锰硅价格。
- 供应端产量回升，但整体供应仍相对宽松。
1.3 关联行情
- 锰硅期权市场成交活跃度一般，投资者参与热情不高。
- 隐含波动率稳定，多空持仓均衡，市场预期分歧较大。
- 期权市场缺乏明确方向性指引，更多反映价格波动范围预期。
2. 现货市场
2.1 现货行情
- 北方和南方锰硅6517主流报价在5650-5700元/吨区间。
- 内蒙古工厂生产波动不大，个别工厂因炉子问题减负荷生产。
- 市场整体成交氛围偏淡，工厂封盘不报，贸易商出货意愿不强，多持观望态度。
2.2 基差数据
- 内蒙古：现货价格5680元/吨，1月基差184元/吨，5月基差146元/吨，9月基差260元/吨。
- 宁夏：现货价格5550元/吨，1月基差144元/吨，5月基差106元/吨，9月基差220元/吨。
- 广西：现货价格5680元/吨，1月基差174元/吨，5月基差136元/吨，9月基差250元/吨。
2.3 注册仓单
- 当周仓单继续减少，显示可交割资源有所减少，对价格有一定支撑作用。
- 但整体供应宽松，仓单变化对市场影响有限。
3. 影响因素
3.1 最新资讯
- 锰矿价格：UMK与NMT公布9月对华锰矿装船报价，Mn36%南非半碳酸块为4.05美元/吨度，但实际成交未明显跟涨。
- 成本影响：锰矿价格上涨理论上会增加锰硅成本，但锰硅厂可通过调整配比等方式降低成本压力。
3.2 技术分析
- K线图：主力合约SM2601当周跌破多条短期均线，5日、10日均线呈空头排列，显示短期空头力量占优。
- MACD指标：DIFF线与DEA线均在零轴下方，且DIFF线位于DEA线下方，绿柱持续放大，印证市场弱势格局。
4. 行情展望
- 短期内锰硅市场缺乏明显单边驱动因素。
- 供应端产量回升，若新增产能释放，供应压力将加大。
- 需求端钢材产量维持高位，但下游需求疲软，对锰硅拉动有限。
- 成本端锰矿价格上涨，但实际成交未有效跟进，成本压力有限。
- 综合供需与成本因素，预计锰硅价格将继续维持弱势震荡格局。
风险揭示及免责声明
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