20200920-兴业证券-通信行业周报_AMD获得美国许可_关注国内5G三期招标_7页_774kb

通信行业周报（9.14-9.20）总结

核心内容

本周通信行业整体表现良好，申万通信板块上涨2.04%，其中通信设备制造上涨1.85%，增值服务上涨4.56%。虽然沪深300指数、中小板指数和创业板指数也均有所上涨，但通信板块仍展现出较强的行业吸引力。

报告重点推荐以下公司：亿联网络、移远通信、新易盛、中际旭创、数据港、东软载波，并给予“审慎增持”评级。此外，还对中兴通讯、烽火通信、华正新材、信维通信等5G主设备及产业链相关标的表示看好。

主要观点

5G设备

• AMD获得美国许可，可继续向华为供货，但美国商务部是否批准其他厂商申请仍需等待1-2个月，且华为能否完全恢复使用A版芯片存在不确定性。
• 华为基站端核心芯片备货充足，但非核心组件存在不确定性，预计结果将在2021年国内5G三期招标中体现。
• 5G建设稳步推进，国内运营商交付节奏影响短期市场预期，但对华为、中兴等主设备厂商仍抱有信心。
• 短期市场波动错杀优质标的，建议关注加仓布局机会，看好中兴通讯、烽火通信等5G主设备龙头，以及东软载波、华正新材、信维通信等自主可控相关标的。

5G应用

• 5G用户数快速增长，7月移动和电信累计用户数超过1.3亿，为应用爆发奠定基础。
• 亿联网络云视频业务增长显著，上半年会议产品同比增长41.51%，布局云办公终端业务，未来增长可期。
• 物联网模组是5G商用关键环节，重点推荐移远通信、广和通、乐鑫科技等龙头厂商。
• 5GR16标准冻结，低时延uRLLC能力增强，支持时间敏感网络，看好商用车联网（鸿泉物联、锐明技术）和工业互联网（佳讯飞鸿）领域。
• 5G消息测试验证即将落地，关注梦网集团等CSP厂商。
• 北斗3号正式开通，建议关注北斗板块，特别是军用市场龙头海格通信。

光模块

• 400G光模块需求持续增长，受益于亚马逊放量，全球光模块市场进入高增长阶段。
• 100G光模块需求依然强劲，数通市场高景气度有望延续。
• 光模块产业链成熟，建议重点关注新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技等厂商，同时关注仕佳光子、博创科技、太辰光、华西股份和华工科技。

IDC

• 2020年Q2中国云基础设施服务支出达43亿美元，同比增长70%，占全球支出的12.4%。
• 第三方IDC服务商优势明显，具备核心区域数据中心扩张能力的厂商成长性突出。
• 重点推荐光环新网、数据港、奥飞数据，以及IDC制冷龙头英维克，同时关注基本面反转的科华恒盛和鹏博士。

交换机

• 400G产业链成熟，华为发布新一代400G交换机，有望加速部署。
• WIFI6标准落地，推动交换路由市场增长，重点推荐紫光股份和星网锐捷。

关键信息

• 5G三期招标进展：建议积极关注年底招标结果，将体现阶段性成果。
• 芯片断供风险：美国对华为的禁令9月15日生效，但部分厂商已提交许可申请，短期内影响有限。
• 行业动态：
  • 工信部正在制定《5G移动通信基站电磁辐射环境监测方法》。
  • 中国移动完成多项产品集采招标，涉及光缆分纤箱、开关电源、固网IMS设备等。
  • 中国移动、中国联通等成功完成首个移动物联网通用模组国际标准制定。
  • 全球光模块市场Q2销售额近18亿美元，同比增长16%。
  • Verizon与三星、康宁合作测试室内5G毫米波解决方案。
  • 北京预计年底开通5G基站超5万个，实现重点区域覆盖。
  • 德国电信推出VoIP云服务平台NIMS，实现IP固定电话云化。

大事提示

风险提示

• 疫情反复影响行业需求及供应链稳定性；
• 中美贸易摩擦可能对相关企业造成不确定性；
• 5G应用落地进度不及预期可能影响行业增长。

投资建议

报告整体维持“推荐”评级，建议关注5G主设备、光模块、IDC、物联网模组及5G应用相关企业，重点关注年底5G三期招标进展及5G消息、车联网、工业互联网等新兴应用领域。