20230717-中邮证券-晶升股份-688478.SH-8吋碳化硅长晶设备进展顺利_持续进军国内百亿级碳化硅单晶炉市场_5页_436kb

晶升股份公司点评报告总结

公司概况

• 股票代码：688478
• 最新收盘价：48.07元
• 总股本/流通股本：138亿/0.29亿股
• 总市值/流通市值：67亿/1.45亿
  2周内最高最低价：57.01元 / 42.00元
• 第一大股东：李辉，持股比例15.9%
• 行业：电子
• 主营产品：半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉、蓝宝石单晶炉等
• 股票评级：买入

投资亮点

核心业务进展

1. 成功交付8吋碳化硅长晶设备，并取得部分客户研发成果。
2. 自研8吋碳化硅长晶设备，具备自动检漏、长晶优化、高良率控制等创新技术。
3. 公司碳化硅单晶炉市场规模预计超过20亿元。

技术与客户优势

• 技术优势：具有碳化硅单晶炉的先发优势，具备高精度控温、一体化热场设计、高稳定性等特性。
• 客户优势：碳化硅业务覆盖三安光电、天岳先进、浙江晶越等龙头企业，半导体业务主要客户包括沪硅产业（上海新昇）、立昂微、神工股份。

市场空间与行业背景

碳化硅单晶炉需求驱动因素

• 国内碳化硅产能加速扩产（目标年产能超过1000万片）。
• 设备国产化率提升推动行业需求。

碳化硅市场前景

• 国内碳化硅产能增长：计划新增碳化硅单晶炉需求约7200~9600台。
• 公司预计碳化硅单晶炉市场空间20亿元，增幅显著。

投资建议

财务预测

评级与结论

首次覆盖，维持“买入”评级。当前估值较高，主要受益于碳化硅市场高增长潜力。

风险提示

1. 存货跌价风险
2. 技术更新迭代风险
3. 下游扩产不及预期风险
4. 对第三方供应商依赖风险

免责声明
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