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资讯早班车-2026-01-29 总结

一、宏观数据速览

核心内容

2025年12月及2026年1月上旬的宏观经济指标显示，整体经济增速放缓，部分行业面临下行压力，但部分领域仍保持增长态势。

主要观点

• GDP增速：2025年12月当季同比为4.5%，低于上期的4.8%和去年同期的5.4%，显示经济增速有所放缓。
• 制造业PMI：2025年12月制造业PMI为50.1%，略高于上期的49.8%，但仍低于去年同期的50.1%，表明制造业扩张动力不足。
• 非制造业PMI：2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上期微升，但低于去年同期的52.2%，显示非制造业活跃度下降。
• 货币供应：M2同比增速为8.5%，略高于上期的8.4%和去年同期的7.3%，显示货币供应量有所回升；M1同比增速为3.8%，显著低于上期的7.2%，反映企业存款减少。
• 社会融资：2025年12月社会融资规模当月值为22075亿元，较上期的35299亿元大幅下降，显示融资需求减弱。
• 通胀与价格：CPI同比上涨0.8%，高于上期的-0.3%和去年同期的0.1%，表明通胀压力有所缓解；PPI同比为-1.9%，较上期的-2.3%略有回升，但依然处于负区间。
• 投资与消费：固定资产投资完成额累计同比为-3.8%，较上期的-0.5%明显下滑；社会消费品零售总额累计同比为3.7%，低于上期的4.5%，显示消费增长乏力。
• 进出口：2025年12月出口金额当月同比为6.60%，低于上期的8.20%；进口金额当月同比为5.70%，低于上期的7.40%，显示出口增长放缓，进口需求减弱。

二、商品投资参考

综合

• 期货风控调整：国内主要期货交易所收紧风控措施，调整保证金比例和涨跌停板幅度，以控制市场波动。
• 市场情绪：部分品种基差显著，如沪镍、生猪、鸡蛋升水明显，而沪锡、国际铜贴水，显示市场供需变化。
• 基金动态：国投白银LOF因市场风险停牌，基金公司采取措施警示风险。

金属

• 贵金属与有色金属上涨：黄金、白银、铜、铝、锌等品种价格走强，部分基金和ETF表现亮眼。
• 贵金属行情：国际金价持续上涨，国内黄金期货价格逼近1200元/克，黄金回收业务升温。
• 基金规模增长：黄金主题基金规模增长显著，部分产品净值涨幅超30%。
• 库存数据：LME库存数据表明，铜、镍库存创近年新高，铅库存减少，显示市场对部分金属的需求疲软。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行逆回购操作：1月28日央行开展3775亿元7天期逆回购，单日净投放140亿元，市场流动性有所改善。
• 财政部国库现金管理：1月28日财政部与央行进行1500亿元1个月期国库现金定存操作，中标利率为1.73%。

要闻资讯

• 美联储政策：维持利率不变，符合市场预期，但强调通胀仍高，经济不确定性仍存。
• 央企业绩：2025年央企资产总额突破95万亿元，利润总额达2.5万亿元，推动新兴产业投资。
• 税务政策：全国税务工作会议强调规范税收优惠政策，为经济发展提供支持。
• APEC会议：中国将主办2026年APEC第一次高官会，显示其在亚太地区的影响力。
• 人口政策：强调优化生育支持政策，推动人口高质量发展。
• 房地产政策：房企“三条红线”监管逐步退出，部分出险企业仍需定期汇报财务指标。
• 地方债务：地方正加快退出高风险债务名单，青海省成为重点。
• 债券发行：国家开发银行香港分行首次在澳门发行55亿元人民币债券，支持“一带一路”发展。
• 信用评级：穆迪对部分企业进行评级调整，显示市场对信用风险的关注。

债市综述

• 利率债表现：中国债市午后回暖，收益率普遍下行，10年期国债收益率降至1.81%。
• 信用债波动：万科债表现强势，部分地产债涨幅显著；部分债券如“20国债07”跌幅较大。
• 货币市场：利率多数下行，银行间市场资金面稳中有松，回购利率小幅调整。
• 国际债市：欧洲主要国家国债收益率多数下行，英国国债收益率逆势上涨。

汇市速递

• 人民币汇率：对美元汇率上涨，收盘报6.9453，中间价报6.9755。
• 非美货币：欧元、英镑等非美货币对美元均下跌，美元指数上涨0.63%。

四、股票市场要闻

• A股表现：震荡整理，资源股全面上涨，光伏产业链调整。
• 市场成交额：升至2.99万亿元，多只宽基ETF成交放量。
• 港股表现：恒生指数创2021年以来新高，南向资金连续净卖出。
• 行业板块：贵金属、有色金属、石油板块涨幅居前。

五、研报精粹

• 利率债定价权：长久期利率债定价权集中在基金，农商行属被动配置盘。
• 存款搬家：本轮存款搬家力度有限，企业存款已逐步消化，居民存款入市尚在讨论阶段。
• 私人银行业：中国私人银行业正从规模扩张转向价值经营，科技赋能与专业服务融合是关键。

六、今日提示

• 债券上市与发行：1月29日有209只债券上市、155只债券发行、118只债券缴款、187只债券还本付息。

注：本总结为对文档内容的提炼，不构成投资建议。