20230325-新湖期货-生猪周报_饲料跌幅较大成本下移需求不振_仍可关注前期反套策略_8页_4mb

生猪周报总结

核心内容

2023年3月25日发布的生猪周报指出，本周生猪期现货价格均小幅走弱，养殖利润有所修复但整体仍处于亏损周期。同时，仔猪价格延续回落走势，屠企加工亏损扩大，市场看涨信心不足。

主要观点

• 价格走势：
  生猪期现货价格均小幅下跌，全国平均生猪价为15.17元/公斤，环比上周下跌0.06元/公斤。
  仔猪价格持续回落，22省市平均仔猪价为39.66元/公斤，环比上周上涨0.38元/公斤。
  二元母猪均价为32.64元/公斤，环比上周下跌0.06元/公斤。

• 成本与利润：
  饲料原料玉米、豆粕价格跌幅较大，导致养殖成本下移，本周自繁自养利润为-107元/头，外购仔猪利润为-197元/头。
  生猪养殖仍处于亏损周期，市场补栏积极性下降，仔猪价格持续走弱。

• 屠宰情况：
  屠企加工亏损继续扩大，目前屠宰利润为-70元/头，接近近三年同期最大亏损水平。
  生猪价格低位促使屠企常规分割入库，冻品库容率持续增加。

• 市场情绪与政策影响：
  政策支撑逐渐减弱，市场对生猪价格看涨信心不足。
  前一轮二育入场已一个月，标肥价差仍为负值，但呈现缩窄趋势。
  随着气温回升，肥猪进入需求淡季，或提振出栏意愿，需关注二育出栏节奏。

• 存栏与出栏预期：
  农业农村部数据显示，2月份全国能繁母猪存栏量为4343万头，环比下降0.5%，为第二个月环比下降。
  从季节性规律看，11月份为猪肉消费旺季，供减需增预期支撑生猪价格。
  理论推算显示，2月至10月生猪出栏量逐步增加，10月达到峰值，11月开始环比下降。

• 交易策略建议：
  短期生猪价格可能受政策及补栏情绪支撑减弱和原料价格下跌影响，预计5月合约将围绕成本附近波动。
  可关注前期二育出栏节奏，等待季节性需求恢复提振。
  建议关注反套策略，中长线可留意逢高套保机会。

关键信息

• 全国能繁母猪存栏：4343万头，环比下降0.5%，同比增长1.7%。
• 猪价理论推算：2-10月出栏量逐步增加，10月达峰值，11月开始环比下降。
• 二育影响：前一轮二育入场已一个月，标肥价差缩窄，需关注其出栏节奏。
• 交易策略：短期关注反套策略，中长线可考虑逢高套保机会。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所
• ifind、mysteel、国家发改委、农业农村部、饲料工业协会

投资建议

• 短期：关注成本支撑与二育出栏节奏，5月合约或围绕成本波动。
• 中期：等待季节性需求恢复，关注反套策略机会。
• 长期：持续关注逢高套保机会，应对市场波动。

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