20240325-国金证券-纽威数控-688697.SH-关注国内市场景气度复苏与出海机会_4页_956kb

总结

业绩简评
2023年公司实现营业收入2321亿元，同比增长2576%；归母净利润318亿元，同比增长2113%，高于行业整体表现，行业营收同比下降10.3%。

经营分析
公司通过优化产品性能与精细化管理实现优异业绩，海外收入快速增长（同比增长11299%至705亿元，占比30.36%），毛利率提升至31.35%，未来海外收入扩张将持续贡献增长潜力。

关键指标

• 毛利率：2023年为26.46%，同比下降10.3pct。
• 国内毛利率：24.14%同比下降3.14pct，但预期随制造业复苏改善。
• 归母净利润：预计2024-2026年分别为375、445、536亿元。

盈利预测与评级
2024-2026年EPS分别为1.148元/股、1.361元/股、1.642元/股，对应的PE分别为17.0x、14.4x、12.7x。维持“增持”评级。

风险提示

• 机床行业复苏不及预期；限售股解禁。

核心数据

• 收入增速：2023年34.2%；2024年18.7%。
• 海外业务增长潜力（11299% YOY增长率），收入占比持续提升至30.36%。